新股消息 | PT Merdeka Gold Resources Tbk通过港交所聆讯 手握印尼最大原生金矿

智通财经APP获悉，据港交所6月1日披露，PT Merdeka Gold Resources Tbk(简称：MGR)通过港交所主板上市聆讯，瑞银、中信证券为其联席保荐人。

据招股书，MGR乃一家于印尼证交所上市的黄金开采公司，是亚洲顶尖的纯黄金生产商之一。以Pani金矿为依托，根据CRU的资料，按资源量及储量基准计算，该项目为印度尼西亚最大的原生金矿，预计到2030年按产量将跻身亚洲前二大原生金矿之列。MGR凭借其储量基础支撑未来资源潜力、全球最低水平的平均剥采比以及可在短时间内实现产量峰值的快速爬坡能力而处于独特地位。Pani金矿采用低成本的露天开采作业。

MGR为MCG的控股附属公司，MCG为一家印度尼西亚矿业集团，自2015年6月起已于印度尼西亚证交所上市。MCG在开发及运营大型低成本矿山方面拥有良好往绩记录，包括位于东爪哇省的Tujuh Bukit金矿。

另外，MCG的额外往绩记录包括通过Sulawesi Cahaya Mineral(“SCM”)矿获得的运营经验，该矿为PT Merdeka Battery Materials Tbk(“MBM”)的受控附属公司，而MBM亦为MCG的间接控股附属公司。SCM于2024-2025年期间成功提升其产能，证明MCG有能力执行不同矿物的大型采矿项目及管理运营产能提升。

此外，MGR通过MCG间接获得印度尼西亚两家最具声誉的投资集团-PT Provident Capital Indonesia(“PCI”)及PT Saratoga Investama Sedaya Tbk(“SRTG”)的支持。该等集团在打造及发展数十亿美元规模的上市企业方面共同拥有数十年的丰富经验，并对印度尼西亚监管、经济和运营环境有深刻的理解。

MGR为MCG的控股附属公司。MCG为一家控股公司，拥有多元化的采矿及选矿附属公司投资组合，业务遍及黄金、铜及电池材料，包括东爪哇省Tujuh Bukit金矿及科纳韦SCM矿(MBM的受控附属公司)的运营商。通过该等附属公司，MCG在开发及运营高效、低成本矿山方面已建立良好往绩记录，反映其在矿山开发、运营优化、技术及可持续资源管理方面的成熟能力。

Pani金矿位于哥伦打洛，是MGR价值主张的核心资产，已于2026年2月实现首次黄金生产，并于2026年3月完成首次黄金销售。根据公司的采矿许可证，Pani金矿占有135公顷的矿权区，该矿权区位于Pani区块约8,100公顷的范围内，而该区块本身则位于Pani金矿项目14,670公顷的总矿权区内。Pani金矿拥有矿产资源291.5百万吨，金品位为每吨0.75克金(“克╱吨金”)，金金属量为700万盎司(“百万盎司”)(218.6吨)，以及矿石储量203.1百万吨，金品位为每吨0.79克金，金金属量为520万盎司(160.5吨)。

根据CRU的资料，按资源基准计算，Pani金矿是印度尼西亚最大的原生金矿，就黄金资源量及储量而言，分别在亚洲排名第五╱第四。Pani金矿主要生产金合质锭，其次是作为其黄金生产副产品的银合质锭。在当今日益受限的黄金供应格局中，Pani金矿代表了规模、品位、山地类型及运营简单性的罕见组合。受益于其0.7:1的平均剥采比(全球最低水平的采矿剥采比之一)，Pani金矿目前分两个价值增值阶段进行开发。该分阶段开发战略预计将显著扩大处理量和回收率，使MGR在预计15年的矿山服务年限内，年黄金产量峰值可达约545千盎司。

除目前的矿产资源量及矿石储量外，Pani金矿在现有矿区内还具有进一步扩张的巨大上行潜力。在现有已探明资源基础上，可行性研究及加密钻探计划的持续进展预计将进一步增加黄金资源，并支持额外的储量转换。

仅从2023年至2025年，在集中的钻探作业、可行性研究进展及有利的金价环境推动下，总资源量从690万盎司黄金增长至700万盎司，而从2023年至2025年，矿石储量则从5,150万吨(金金属量120万盎司(37.3吨))激增至2.031亿吨(金金属量520万盎司(160.5吨))。持续的矿体钻探预计将延续这一趋势，预计矿产资源量及矿石储量将进一步增加。

市场机遇方面，根据CRU的资料，印度尼西亚于2025年录得约120万盎司的黄金加工需求，约占全球加工需求的1.8%，预计到2030年将以约复合年增长率1.2%持续增长，到本十年末达到130万盎司。珠宝仍然是主导部分(历史上占总消费量的三分之二以上)，预计在未来几年将平均占总需求的54%。值得注意的是，电子行业正成为一个关键增长驱动因素，在印尼不断扩大的消费电子市场推动下，预计将超过硬币成为第三大终端用途类别。

财务方面，MGR集团尚未实现盈利，并于往绩记录期间录得亏损。于2023年、2024年及2025年，MGR的收入分别为139.4万美元、175万美元及13.2万美元，公司的年内亏损分别约为683.7万美元、1270万美元及2749.4万美元。