【券商聚焦】国元证券经纪（香港）：港股科技板块回调是长期布局窗口 关注AI赋能效率

金吾财讯|国元证券经纪（香港）发布研报指，上周（2026年5月18日至22日）港股与恒生科技指数均录得下跌，恒生科技指数周跌幅为1.45%。研报认为，当前全球科技投资主线已转向AI驱动的硬科技，而港股互联网板块主要权重股多为依赖宏观经济的软科技（如平台、电商、游戏），受中国互联网渗透率见顶及宏观压力影响，部分公司盈利增速放缓，短期南向资金流向成为市场情绪关键。然而，AI引领的科技革命及中国对科技的坚定投入，为具备核心技术与商业化能力的公司提供土壤，投资逻辑需从用户增长转向AI赋能效率，当前板块回调是长期战略布局窗口。 行业数据方面，截至5月22日，软件与服务板块PE-TTM为24.1倍，PS-TTM为4.2倍；恒生科技指数PE-TTM为20.5倍；纳斯达克100指数动态PE约35.2倍。行业要闻包括：腾讯AI设计智能体协作平台Ardot开启公测；金蝶发布企业AI操作系统“灵基”；阿里发布新一代千问旗舰模型Qwen3.7-Max，在盲测中位列国产模型第一；腾讯推出操作系统层级AI助手Marvis；小红书2026年中长视频月发布量突破千万；连连数字推出“连连智枢”平台助力算力企业出海；5月共158款游戏获得版号，腾讯、网易旗下产品在列。 配置建议上，研报指出可适当增配互联网科技板块中现金流充裕、分红稳定、AI落地场景清晰的龙头企业，目前建议关注阿里巴巴（BABA.N）、金山云（KC.US）。研报未给出具体目标价与评级，但强调AI相关产品落地进展及对利润率提升效果的关注。