太盟组局30亿基金 联手AMC围猎困境商业资产

观点网 鲸吞万达之后，太盟又火速出手了。

这一次，太盟拉上了广州资产、弘毅投资，三家联手成立了一支近30亿元的基金，目标直指“问题商业体”。

国际PE、地方AMC、本土PE凑到一起，这个组合被市场戏称为不良资产盘活界的“黄金三角”。

对太盟而言，这步棋不只是盘活自身万达系资产的关键一招，更是在行业周期的拐点前抢占市场的重要落子。

对内稳资产，对外求扩张，这是控股新达盟之后，太盟战略落地的开始。

入局30亿基金

近日，太盟系拉上广州资产、弘毅投资，成立了一支近30亿元的基金，目标锁定那些“现金流有瑕疵”的商业综合体。

基金的名字为“苏州安益股权投资基金合伙企业（有限合伙）”，成立于2026年5月19日，出资额为29.49亿元。

在这只基金里，最引人注意的是珠海安和企业管理有限公司，其为太盟PAG与大连新达盟各持股50%的合资平台，一口气认缴了21.59亿元，占比73.2%，是绝对的“出资担当”。

另一边，越秀资本旗下的广州资产管理有限公司出资7.8亿元，持股26.45%；弘毅投资旗下的北京弘宸益远企业管理有限公司则出资1000万元，持股0.34%。

看似“一小两大”，实则各有分工。

先来看看太盟，过去被业界誉为“亚洲小黑石”，是亚洲不良资产和另类投资的老手，在资金实力和盘活能力方面，毋庸置疑。

2024年，太盟牵头财团砸下600亿把万达商管的庞大资产网络和成熟运营团队收入囊中，正式在中国商业不动产领域打响了第一枪。

这次介入30亿基金，太盟不单单是出资的大户，更能提供资产标的和核心运营能力，扮演者“产业操盘手+资本整合者”的角色。

再看弘毅投资，作为本土PE的代表，在中国消费和地产领域摸爬滚打多年，真正的底牌是投后管理与资本路径。

据了解，当前，弘毅已经跑通了从一级市场股权投资，到资产运营管理，再到持有型ABS投资、公募REITs战略配售，甚至二级市场交易的全链条覆盖，这也意味着，其能够做到“收购、运营、退出”的闭环。

而广州资产，则像这支基金的“画龙点睛”之笔。

相比太盟和弘毅，地方AMC的独特价值在于能够解决痛点。债务重组、司法障碍、债权纠纷……这类难啃的硬骨头，正是其看家本领。

作为地方AMVC，可以低价收购债权，与原债权人如银行、信托等进行谈判削债、展期，甚至处理复杂的抵押和查封关系，为资产盘活扫清法律和财务上的“地雷”。

这三方搭配，形成了一条清晰的链条，AMC拆弹扫雷、弘毅运营与退出、太盟资本护航。

那么，这只基金为什么要盯上困境商业资产？

根据中信建投的报告，2025年末全国集中式商业存量达6.7亿平方米。如若叠加社区商业、写字楼、酒店等不动产资产，这一规模或将达到十几万亿的水平。

更关键的是，在这片庞大的存量市场中，空置率高、长期闲置、甚至烂尾的项目，占比超过三成，折算下来，超过5亿平方米。

新开商业已经踩下急刹车，盘活存量成了市场新的增长密码。更何况，当前商业资产仍处于估值修复的初期，价格还在低位；此外，政策端也在助力，当下REITs扩围到了办公楼、商业综合体，退出渠道的绿灯已经亮起。

市场规模大、资产价格低、退出路径明确……对太盟们来说，现在入场正是最好的时机。

太盟的考量

但太盟的算盘，远比表面看到的要深。

2024年，太盟牵头砸下600亿拿下新达盟60%股权，一举掌控496个万达广场的运营权。

但代价也不小，过往高歌猛进的万达拿下了不少资产负债率高、现金流弱、股权结构复杂的项目，这些资产正在拖累整体报表和流动性。

换言之，收购只是开始，如何稳住万达系庞大的存量资产？如何在行业底部用低成本资金撬动更高回报？这才是太盟真正在思考的问题。

对内，太盟的手术刀已经悄悄动了两年。

最明显的变化是：扩张节奏放缓了，考核风向变了。太盟入主后，珠海万达商管不再拼“一年开多少广场”，而是转向拼“每一平方米能产出多少租金和客流”。

早在去年7月，黄德炜上任之初就在内部讲话中明确要求“聚焦经营本质”，资源向一线业务单元倾斜。

与此同时，太盟在“人”上持续下功夫。从黄德炜到肖广瑞、赵泽生，再到许粉……一个个名字背后，是太盟在控制权与实战经验之间反复寻找平衡点的尝试。

最新一次调整发生在2026年1月15日，珠海万达商管宣布，原首席运营官、万达老将许粉升任首席执行官，黄德炜不再兼任。

太盟掌权后，并没有“空降自己人”，反而愿意把位置交给更有经验的老将。

次日，许粉就在万达集团年会上首次系统阐述了“八大经营思路”，强调坚持长期主义、拓展增量、提升产品力与竞争突围，明确珠海万达商管将“奔赴第二增长曲线”。

人事调整、扩张节奏、经营提质……这一系列动作的背后，只有一个目的：稳住项目的经营基本面。

此次参设30亿元基金，正是借助资管路径，对体内项目进行一次系统性的盘活。

具体怎么做？

用新基金收购新达盟体系内万达广场的少数股权或债权，把高负债、低周转的项目剥离到表外，降低杠杆、优化资产负债表，同时回笼现金，用于核心运营与扩张。

值得关注的是，太盟里选择“基金”而非“直接出售”，免了简单粗暴的一刀切处置，既能保留运营控制权，又能分享长期增值，无疑是一举两得。

对内稳住资产基本盘之后，太盟有开始对外谋求扩张，这方面，太盟早已试水。

今年年初，珠海万达商管宣布中标杭州临平区地铁9号线翁梅站上盖商业项目的运营招商服务。

项目的前身叫“泽怀广场”，建筑面积约9.2万平方米，早在2019年开业，当时引入了永辉超市、名创优品等品牌，开业初期，凭借不错的招商和运营，一度维持了较好的市场热度。

但好景不长，开业后不久，项目接连遭遇疫情冲击、周边新兴商业体的竞争，2025年末项目持有方与运营方终止合作，泽怀广场正式停业。

闭店不到半个月，项目由珠海万达商管接手。

但轻资产接手更多是输出管理能力，而但这一次，借助30亿基金，太盟不再只做“管理者”，而是联手外部资本做“资产持有人”，这也为后续对接公募REITs铺平了道路。

由此来看，这只30亿的基金并非简单的“抄底”，而是太盟战略闭环中的关键落子，对内盘活万达系存量资产、降低负债；对外抢占周期底部，深耕困境资产，提升整体回报。

免责声明：本文内容与数据由观点根据公开信息整理，不构成投资建议，使用前请核实。