国药养了太极5年，还是没造出第二个藿香正气液

文源 | 源媒汇

作者 | 胡青木

编辑 | 苏 淮

随着气温节节攀升，盛夏脚步日渐临近，家家户户的常备药箱里，又将迎来一款熟悉的产品——藿香正气口服液。

不管是夏日出行闷热中暑，还是换季引发的肠胃不适、暑湿感冒，藿香正气口服液这款国民老药都是不少人的首选，凭借亲民的价格、深入人心的使用体验，常年稳居家庭常备用药榜单前列。

在广大消费者眼中，藿香正气口服液或许只是一款实用的夏季常用药，可对于背后的生产企业太极集团而言，这瓶小小的药水，早已成为撑起企业经营大盘的支柱。凭借庞大的终端覆盖与稳固的用户心智，藿香正气口服液常年贡献着可观的营收，是太极集团最稳定的现金流来源之一。

此前国药集团入主太极集团，市场纷纷看好这场国资赋能带来的全新变革，认为依托央企雄厚的资金实力、产业资源与行业渠道优势，太极集团有望跳出单一单品依赖，依托成熟的市场运作经验，打造出第二款、第三款比肩藿香正气口服液的重磅大单品，彻底摆脱单品独大的经营隐患。

但结果并未达到市场预期，即便背靠强大的国资、坐拥成熟的市场运营体系，太极集团至今仍未成功孵化出另一款体量相当的爆款产品。

01.

“夏日刚需”销量下滑

藿香正气口服液，不仅“承包”了几代人的夏天，更把一家地方小厂托举为中药巨头。

太极的崛起故事，要从上世纪九十年代初的重庆涪陵说起。彼时涪陵制药厂体量偏小，年产值有限，经营发展步履维艰。时任负责人瞄准藿香正气这一传统经典古方，决心依靠品类创新打开市场局面。

当时市场上流通的多为含酒精藿香正气水，口感辛辣刺鼻，使用体验较差，适用人群受到限制。1993年，太极集团完成工艺升级，打造出不含酒精的全新口服液剂型，药性更温和、适用范围更广，老人与孩童均可安心使用。同年太极藿香正气口服液正式推向市场，成功扭转工厂经营颓势。

真正让这款产品跻身国民神药行列的，是极致的快消化运营与全民普及式营销。

1995年开始，太极集团对藿香正气口服液持续加大央视主流平台的广告投放，经典宣传语深入人心，快速打响全国知名度。渠道布局上更是全力深耕线下零售市场，产品全面进驻连锁药店、社区商超及各类便民门店，把药品打造成家庭日常刚需品，终端货架上随处可见其身影。

依托亲民售价、日常高频的消费属性与全域覆盖的终端网点，叠加夏季暑湿病症多发的市场需求，藿香正气口服液市场体量稳步增长。2016年这款单品销售额正式突破10亿元，后续受疫情等因素带动，市场热度持续攀升，多年来稳居暑湿感冒类中成药销量首位。

作为核心大单品，藿香正气口服液始终占据企业营收核心地位。2023年，藿香正气口服液相关产品营收达22.7亿元，在太极集团的医药工业板块收入中占比超两成，是公司制造业务实打实的现金流支撑。

在消费者眼里，它更是“万能夏日神药”：吹空调着凉、吃坏肚子、中暑头晕、晕车晕船，一瓶搞定。

但谁也没想到，曾经的“夏日刚需”，如今销量却在逐年下滑。

太极集团年报数据显示，2024年藿香正气口服液产销数据双双跳水，全年产量近乎腰斩，同比降幅超50%，销量同步下跌约35%。进入2025年，下滑态势仍在延续，销量再度微降约2%。

截图来源于公司公告

销量下滑，首先源于后疫情时代囤药红利消退。2022年市场出现恐慌性备药热潮，渠道库存被推至高位。疫情散去后，消费回归理性，民众不再盲目囤货，仅按需采购。叠加同类竞品增多、消费习惯改变，藿香正气口服液的销量自然也就回落了。

单品红利消退、核心基本盘松动，本是行业迭代中的正常现象。市场原本期待，背靠国药这一央企平台，手握资金、研发、产业协同等多重资源，太极能盘活产品矩阵、培育新增长点，再造一款扛起营收的国民大单品。

但数年改革落地、资源加持过后，市场期待的“第二增长曲线”并未出现。

02.

“重营销、轻研发”格局未改

2021年国药集团正式入主太极，当时国药虽已坐拥庞大的医药流通网络和化药、生物药板块，但在现代中药领域始终缺少一个具有全国性品牌影响力的制造平台，同时在西南市场的深度布局也相对薄弱。

将太极集团纳入麾下，既能补强国药的中药产业，又能借助太极在川渝地区的渠道根基和品牌积淀，打通西南这一关键区域市场，并与其全国物流网络、覆盖70万终端的分销体系深度协同。

国药入主之前，太极集团常年背负高额债务，企业盈利能力持续走低，单靠自身力量难以扭转颓势。引入国药这一央企资本，既能获得资金层面的支持，缓解现金流压力，也能依托大股东的行业资源、政策优势与全国分销网络，迎来转型升级的契机。

国药入主当年，由于公司大刀阔斧清理非主业资产、计提资产减值，太极集团归母净利润陷入亏损。随后通过组织精简、聚焦主业等改革，业绩在2022-2023年快速反弹。然而2024年，受后疫情时代渠道高库存、公司控货修复渠道生态、下属子公司补缴税款等因素影响，业绩再度下滑。

进入2025年，太极集团这种“刮骨疗毒”式的调整效果显现：尽管营收持续下滑，但归母净利润实现反弹。不过这一轮业绩回暖，更多是靠压缩费用换来的——销售费用同比锐减约50%，同时剥离亏损子公司、处置闲置资产、叠加政府补助，非经常性损益贡献超六成利润，也掩盖了医药工业板块营收下滑26%的真实经营压力。

截图来源于巨潮资讯

国药擅长盘活存量资产、整顿企业经营乱象，却没能帮助太极突破长久以来的发展桎梏。历经多年发展，太极已形成近乎“固化”的经营模式，靠着藿香正气口服液和急支糖浆走红后，便长期沿用快消式营销打法，将重心倾斜于终端铺货、广告宣传，对于新药研发、剂型创新的投入力度始终不足。

更为关键的是，这种“重营销、轻研发”的失衡格局，在国药入主后并未得到实质性改善。尽管太极集团研发费用的绝对值从2021年的1.03亿元提升至2025年的2.58亿元，但该项费用占营收比重始终徘徊在2%左右的低位。反观同年，公司销售费用突破16亿元，二者差距悬殊。

针对未来是否会调整资源倾斜比例等问题，源媒汇日前向太极集团董秘办发送了问询邮件，截至发稿未获回复。

悬殊的投入比例也从侧面说明，太极的战略重心仍偏向市场存量挖掘，而非依靠研发创造新增量。

03.

还在寻找下一个爆款

国药集团入主太极集团已经五年了。

五年间，在行业竞争加剧、集采常态化的多重压力下，太极集团不得不走出舒适区，一边给老药“延寿”，一边向新药“押注”，试图复刻第二款国民爆款，只是这条路走得格外艰难，前景充满未知。

太极的第一步，是深挖“老药新价值”，用循证医学和二次开发延长经典产品生命周期。对藿香正气口服液，太极开展全基因组泛GPCR靶点研究以阐明药效机制；同时拓展化疗止吐、特应性皮炎、腹泻型肠易激综合征等新适应症。

急支糖浆、通天口服液等多款核心品种相继入选6项诊疗指南、2项专家共识，进一步筑牢学术优势。这类打法虽不求激进创新，却能稳固基本盘、拉长老产品生命周期，是风险较低的稳健选择。

第二步，太极集团则瞄向了全球热门市场，希望借此打造全新增长曲线。2025年，太极发力布局GLP-1领域，以降糖为主要适应症的生物类似药司美格鲁肽注射液，提交IND申请并顺利拿到临床批件，瞄准年销售额突破160亿美元的热门市场。

2025年财报显示，太极集团重点研发项目共计60余项，其中包含1类新药4项、2类新药2项。从传统中成药，到化学药、生物药，太极不断拓宽研发边界，希望通过多赛道布局，提高新品落地的概率。

除了深耕医药主业，品牌也主动跳出固有圈层试水消费市场。2024年5月，太极携手天府可乐联名推出藿香味小可乐，凭借极具反差感的风味创意出圈，成为品牌年轻化跨界营销的尝试。

为此，太极还在当年财报里新增大健康及国际业务线分类。只是这款被寄予厚望的藿香小可乐，最终未能达到预期，热度很快消散。2025年，该板块营收同比缩水三分之二。这场跨界尝试，最终没能为公司带来实实在在的营收增量。

截图来源于公司公告

反观线上社交平台，小红书上随处可见网友分享藿香正气口服液泡脚养生的各类帖子，民间衍生用法广为流传，足以印证产品国民认知度颇高。

如今太极产品梯队断层的问题愈发突出，除两大核心主力产品外，其余品类营收体量普遍偏小，始终未能诞生可担当增长重任的新品。原本寄予厚望的年轻化饮品、创新化药剂，均没能收获市场认可，无法形成新的营收增长点。

盛夏消费热潮如期而至，藿香正气水依旧热度不减，可属于太极集团的单品红利时代已然慢慢远去。时至今日，手握诸多优质资源的国药体系，终究没能帮助太极集团再造出第二个藿香正气口服液。

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