【券商聚焦】国金证券首予希迪智驾(03881)“买入”评级 指其无人矿卡业务领先

金吾财讯|国金证券发布研报指，希迪智驾(03881.HK)是国内领先的无人矿卡供应商，受益于矿区安全性刚需与政策驱动（2025年无人矿卡销量渗透率达12%），行业正进入规模化增长阶段。公司具备三大优势：技术层面，融入场景know-how，在运输效率与混编作业能力上领先；客户层面，标杆项目（句容台泥）验证后形成飞轮效应，累计客户数快速增长；出海层面，跟随台泥、中材等大客户协同出海，并与英国MMD集团合作，路径清晰。国金预测，公司2026/2027/2028年营收分别为16.8亿元、33.4亿元、51.5亿元，归母净利润分别为-0.74亿元、3.81亿元、7.82亿元。考虑到行业渗透率仍低且海外处于导入期，采用PS估值，给予2026年12X PS，对应目标价53.09港元，首次覆盖给予“买入”评级。风险提示包括：行业竞争加剧、海外进展不及预期、限售股解禁。