和讯信息科技刘雨：科技抱团和新周期

收盘了，先说说大盘。今天的行情延续了反弹。周五是止跌动作，今天是进一步向上修复。引领修复的品种，周五是PCB，今天是半导体。我个人对大盘的预期不是新一轮主升，而是高位震荡——目前处于往上爬坡、走小双头的阶段。上周下半周本预期能走成向上爬坡的小双头，但上周四受突发小作文等因素影响，大盘进一步下杀，最终周五完成止跌。因此，原本上周预期的小双头动作被推迟到了本周。越快速地逼近前高，越需要注意风险；越慢，反而越不用太担心。比较大的波动可能出现在下周。

再说情绪层面。目前情绪仍处于新一轮小周期的酝酿阶段。今天整体是分歧状态。高度虽然有所拓展，但是分歧爆量。上周五高度是一个三点几的冰点高度，所以第二天晋级基本不意外。但今天的四板是到尾盘才走上来的，说明情绪其实没那么好，尤其是相对高位的情绪。另一个割裂的地方在于，今天二板有21家，说明整体高低切换仍在进行。上一个周期（或者说老一批）的高位品种还在相对走弱的过程中，低位品种在尝试崛起。但现在相对低位的品种中，谁有辨识度、能走到台前并获得资金认可，暂时还看不清。所以我把当前情绪定义为一轮小周期的酝酿。上周整体赚钱效应不好，有亏钱效应，所以本周情绪的预期是逐步回暖。如何感受预期变化？每天的最高板、跌停板，以及有高度的辨识度品种的主动性会给出答案。小周期级别从亏钱效应走向赚钱效应的过程中，总是伴随着分歧。资金一致性太强反而不太好，所以有分歧可以理解。每天盘面上都可能存在分歧，只要有分歧，但同时感觉它很强，就证明小周期还在尝试逐步往上打、逐步酝酿。什么时候出现负反馈，什么时候才是风险信号。

题材层面。首先是半导体，资金介入程度较深。但这条线有个规律：连续修复后要考虑兑现，连续分歧时再考虑买入。今天是连续修复的第二天，明天对应分化预期，不存在追高点了。

PCB这条线，周五因英伟达消息发酵，板块全面爆发。今天前排分歧爆量且延续，整个板块分化。明天观察这些分歧爆量的二板品种的表现。如果它们转强或有超预期表现，可能带动板块回流；如果断板或进一步分歧爆量，可以再等一等。

光通信这条线时不时出来轮动，热度和人气已比半导体和PCB弱一些。但前期资金介入程度很深，要一下子撤出去也很难，机会更需要聚焦。

机器人这条线，我称之为“潜在低位、跃跃欲试”的方向。始终没有打出辨识度，找不到有号召力的品种。每天板块也有涨停家数，但就是没有核心。根本原因在于它一直在等科技分化，算是一个分支题材。等科技分化时它才可能被轮动到，应该还没结束，但暂时当作分支轮动小题材看待。明天可以看看会不会趁科技分歧分化时出来表现。

整体来看，题材仍在轮动过程中，寻找新的载体。几个题材大概会这样不断轮动、PK。总结：资金扎堆最深的是科技线，分为半导体和PCB，明天都可能分歧或转弱；其他低位分支题材可能会出来轮动；光通信也是轮动身份之一，不会轻易结束，但机会会比较割裂。轮动行情，买分歧、卖修复。