新股消息 | 燕文物流递表港交所 在中国第三方B2C跨境电商物流服务提供商中排名第二

智通财经APP获悉，据港交所5月25日披露，燕文物流股份有限公司(简称：燕文物流)向港交所主板提交上市申请书，申万宏源香港为其独家保荐人。根据弗若斯特沙利文的资料，按2025年跨境电商快递服务所得收入计，燕文物流在中国第三方B2C跨境电商物流服务提供商中排名第二，市场份额为1.8%，按2025年运往美国的包裹量计，公司在中国第三方B2C跨境电商物流服务提供商中亦排名第二，市场份额达1.4%。

公司简介

招股书显示，燕文物流成立于1998年，是中国领先的第三方B2C跨境电商物流服务提供商。

公司提供跨境电商快递服务和本土最后一公里派送服务。经过二十余年的深耕积累，燕文物流已建立贯穿头程揽收、分拣、跨境运输、清关及尾程派送的一体化物流服务体系。于往绩记录期间，公司于各年为超过3万家客户提供服务，包括跨境电商第三方平台、跨境商户及中国品牌出海企业。

下图概述公司的营运及财务成果：

燕文物流的跨境电商快递服务触达全球逾200个国家和地区，使其成为少数具备广泛全球服务覆盖能力的中国物流企业之一，并依托中国境内覆盖全国的取件网络。广泛的服务版图使公司能够在关键物流节点之间进行高效协调，提升服务稳定性与成本效益，从而满足跨境商家对时效性、可靠性及合规性的要求。凭借广泛的服务网络及一贯的服务质量，公司不仅与全球主要电商平台建立了长期合作伙伴关系，并拥有由跨境商家及中国品牌出海企业组成的多元化客户群。

为了解决美国尾程派送的结构性缺口，公司于2024年3月在美国启动本土最后一公里派送服务，作为公司全球化战略的一部分。透过将自营派送基础设施与灵活的众包运力相结合，公司已经建立了一个覆盖美国主要大都市区的可扩展本地派送网络。截至最后实际可行日期，公司在洛杉矶、安大略、旧金山、达拉斯、芝加哥、亚特兰大、纽约、新泽西、迈阿密及丹佛设立10个区域分拣中心，服务范围广泛覆盖41个州，触及约70%的美国人口。公司的美国服务从承接自身跨境包裹扩展到支持美国本地中小电商卖家及中国卖家运营的海外仓，为公司的业务发展奠定广泛客户群。

燕文物流自研的全链路数字化平台旨在促进跨境物流生态系统的高效协作。该平台已链接超十万家客户与供应商，打造集订单下发、运价查询、财务结算及配送追踪于一体的一站式操作入口。通过将多项功能整合到一个系统中，可减少信息碎片化并提高经营效益。为应对多样化的业务需求，公司可提供揽收、分拣、干线及配送的模块化解决方案，支持客户按需灵活配置，让业务流程精准匹配特定运营需求。

财务资料

收入

于2023年度、2024年度、2025年度，公司实现收入分别约94.83亿元(人民币，下同)、58.27亿元、66.87亿元。

毛利及毛利率

于2023年度、2024年度、2025年度，公司录得毛利率分别约3.44亿元、3.76亿元、4.62亿元，对应毛利率分别为3.6%、6.5%、6.9%。

年内利润

于2023年度、2024年度、2025年度，公司录得年内利润分别约5812万元、4967.1万元、1.06亿元。

行业概览

B2C跨境电商指位于不同关税司法权区的贸易实体，通过互联网及电商平台达成交易意向、完成在线支付及结算，并通过直发及海外仓交付货物以履行交易的国际商业活动。

凭借中国的完整供应链系统，B2C跨境电商供应链在快速回应市场需求和有效控制成本方面展示重大优势。高性价比的产品广泛涵盖各种消费场景，为中国B2C跨境电商行业的GMV增长提供了不可缺少的竞争性支持。

未来，随着东南亚及中东等新兴市场持续扩张，且在线消费习惯日益普及，预期在线购物需求将快速增长。具体而言，东南亚的电商市场预计将迎来快速增长，电商渗透率预计将从2025年的22.9%上升至2030年的34.1%。在电商渗透率快速提升的带动下，东南亚B2C跨境电商市场预计将在2025年至2030年间实现11.4%的复合年增长率。此外，到2030年，预计英国、美国、韩国及日本的电商渗透率将分别从35.1%增加至41.7%、从19.4%增加至25.4%、从33.4%增加至37.2%及从15.7%增加至18.4%。该等国家电商渗透率的快速增长，为中国B2C跨境电商市场的未来发展提供了广阔的机遇，从而带动中国B2C跨境电商市场的GMV增长。

自2021年至2025年，中国B2C跨境电商物流服务行业的市场规模由人民币4,051亿元增加至人民币6,344亿元，期内复合年增长率为11.9%。当中，直发的市场规模由人民币2,268亿元增加至人民币3,252亿元，期内复合年增长率为9.4%。预计到2030年中国B2C跨境电商物流服务行业的市场规模将继续增加至人民币10,861亿元，而直发的市场规模预计将达至人民币5,406亿元，2025年至2030年的复合年增长率分别为11.4%及10.7%。

于2021年至2025年，中国运往美国包裹的B2C跨境电商物流服务收入由人民币1,730亿元增长至人民币2,810亿元，期内复合年增长率为12.9%。到2030年，预计中国运往美国包裹的B2C跨境电商物流服务收入达到人民币4,731亿元，预计2025年至2030年的复合年增长率为11.0%。

董事会资料

董事会对公司业务的管理及营运负责并拥有一般权力。董事会由十一名董事组成，包括四名执行董事、三名非执行董事及四名独立非执行董事。所有董事任期均为三年，可经重选及重新委任后续期。公司的高级管理层负责公司业务的日常管理及营运。

股权架构

截至最后实际可行日期，公司分别由周文兴先生、曾燕女士及横琴标胜直接持有约35.26%、28.69%及7.84%权益。曾女士为周先生的配偶，而横琴标胜由周先生作为其普通合伙人控制。因此，截至最后实际可行日期，周先生、曾女士及横琴标胜直接或间接共同有权行使公司已发行股本总额约71.79%附带的投票权。

为激励及鼓励雇员推动公司的业务发展，公司自2016年至2025年授出股份奖励。截至最后实际可行日期，公司的员工持股平台横琴标胜持有根据员工持股计划向23名合资格参与者授出股份奖励所涉及的2,195,614股股份，其中包括22名雇员及一名前雇员。

广发干和由广发証券全资拥有，广发信德今缘由广发信德作为其普通合伙人拥有20.00%，而广发信德则由广发証券全资拥有。珠海康远是广发信德的跟投平台及广发信德今缘(其普通合伙人为广发信德)的一致行动人士。因此，广发干和、广发信德今缘及珠海康远构成一组股东。

君联慧诚及苏州君骏德的普通合伙人为拉萨君祺，其由LCM全资拥有。因此，君联慧诚及苏州君骏德构成一组股东。

中介团队

独家保荐人：申万宏源融资(香港)有限公司

公司法律顾问：有关香港法例：天元律师事务所(有限法律责任合伙)；有关中国法律：天元律师事务所；有关中国数据合规法律：天元律师事务所

独家保荐人法律顾问：有关香港法例：贝克•麦坚时律师事务所；有关中国法律：嘉源律师事务所

核数师及申报会计师：德勤•关黄陈方会计师行

合规顾问：新百利融资有限公司

行业顾问：弗若斯特沙利文(北京)咨询有限公司 上海分公司