纽约梅隆银行：南非央行料引领新兴市场加息潮 兰特获矿业支撑但美联储政策仍是关键

金吾财讯|纽约梅隆银行分析师鲍勃·萨维奇指出，随着南非货币政策转向紧缩，南非储备银行（SARB）可能率先将回购利率上调至7.0%，成为新兴市场加息潮的引领者。报告显示南非兰特（ZAR）正获得资金流入改善和矿业相关支撑，但强调美债收益率上行及美联储政策设定了门槛，新兴市场需采取更强力举措以维持信誉并稳定南非政府债券（SAGBs）。\n\n美联储政策转向为新兴市场央行重置了基准利率。继亚洲国家意外加息以捍卫本币汇率并避免资本过度外流后，多个新兴市场可能跟进加息，特别是在财政表现承压或存在特殊因素的情况下。土耳其被视为潜在跟进者，但南非本周料将率先行动，逆转宽松政策路径并将回购利率调升至7.0%。\n\n这标志着SARB在冲突前确立的宽松路径发生重大逆转，此前较低通胀目标及贵金属价格飙升带来的意外贸易条件改善曾强化该政策。尽管曾有出台新财政规则以增强可信度的讨论，但目前实施此类措施的意愿较低。随着核心通胀同比反弹至3.5%以上，整体通胀回升至4.0%区间，需迅速锚定通胀预期。\n\n积极方面数据显示，市场尚未完全改变对政策可信度的看法，且年初至今资金流入持续改善。矿业/材料类股票资金流仍能选择性利好兰特及本地市场，同时实际利率缓冲的快速巩固将有助于稳定SAGBs。\n\n美联储利率水平仍是新兴市场国家下半年金融账户面临的主要挑战。SARB及其他新兴市场央行希望仅需少量预防性加息，但决策门槛由美联储设定——任何加息都将迫使新兴市场采取更强力应对措施。