【投资视角】启示2026：中国慢病管理行业投融资及兼并重组分析（附投融资汇总和兼并重组等）

行业主要上市公司：平安好医生（01833.HK）；阿里健康（00241.HK）；美年健康（002044）等

本文核心数据：投融资及兼并重组事件

1、行业投资热度不断下降

中国慢病管理行业投融资热度在2018年达到峰值后整体呈现波动下行态势。2018年共发生18起投资事件，为近年最高点；此后投资数量逐年回落，至2023-2024年维持在5-7起的低位水平，2025年进一步降至7起。这一趋势反映出资本对行业的态度已从早期的追捧转向理性审慎，市场出清与资源向头部集中的特征愈发明显。

注：数据截至2026年2月28日，下同。

2、慢病管理行业处于早期发展阶段

从慢病管理行业的投融资轮次来看，2024-2026年，中国慢病管理行业发生的投融资事件中，Pre-A/A/A+轮融资事件数量占比最多，达到46%，行业整体处于成长期。

3、慢病管理行业投融资集中在北京上海等地

从行业企业融资区域来看，近年来全国慢病管理行业融资事件集中在上海、北京等经济发达的地区，北京和上海2024-2026年累计融资事件数量占比占全国总数的接近50%。其中，北京融资事件占全国融资事件总量的25%。

4、行业融资主要集中在服务端与研发端

按融资主体来看，企业融资的资金来源可分为内源融资和外源融资。其中，内源融资也称内部融资，是将作为融资主体的既有法人内部的资金转化为投资的过程，例如，企业将经营利润投资于相关项目；而外源融资是指吸收融资主体外部的资金，即通过借款、发行股票、风险投资等外部渠道来融资。

就慢病管理行业的融资资金来源来看，由于目前业内头部企业多以相关多元化战略进入慢病管理行业，在初始研发、市场推广阶段，企业一般以“内源融资”的方式为项目融资；而在产能扩张阶段，企业一般以外部资金来融资。

2024-2026年我国慢病管理行业的主要投融资事件如下：

中国慢病管理行业融资高度集中于服务端与研发端。其中，药物研发以36%的融资事件数量占比位居首位，医疗服务以29%的占比紧随其后，显示出资本对终端服务场景整合与规模扩张的偏好；同时，医疗器械的融资事件数量占比达到25%，反映出资本正向技术壁垒更高的核心环节布局。

从投资者类型分布来看，政府/国资背景的机构占据主导地位（占比50%），显示出地方政府正通过资本手段积极布局慢病管理行业。市场化VC/PE机构紧随其后（占比29%），保持着对创新药和前沿技术的中早期关注。整体来看，当前资本正加速向政策支持力度大、技术门槛高的硬核医疗领域聚集。

5、兼并重组促进产业链整合与横向拓展

中国慢病管理行业兼并重组主要呈现产业链纵向整合与细分领域横向拓展两大方向，企业通过控股渠道、增资研发、并购垂直品牌等方式优化资源配置。这表明行业正从分散走向集约，市场竞争已由单一产品/服务竞争升级为“产业链+资本”的综合能力较量。

从兼并重组类型分布来看，慢病管理行业的兼并重组以横向整合为主，截至2026年，横向整合事件占比69%。

6、中国慢病管理投融资及兼并重组总结