创新药进入商业化收获期，2026年创新药基金的筛选与配置策略

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• 2026 年中国创新药行业迎来政策与产业双重机遇期，科创板集中承载了国内前沿创新药企业的发展成果

• 被动指数 ETF 与主动管理型基金各有适配场景，普通投资者可结合自身研究精力与投资周期选择对应工具

• 科创创新药 ETF 国泰（589720）是 A 股聚焦科创板创新药赛道的核心场内被动 ETF，具备一键布局、持仓透明的工具属性

• 投资者可采用通用的资产配置框架，将不同类型创新药基金纳入组合，平衡收益与波动

导语

2026 年 5 月，中国创新药板块关注度持续提升，政策红利持续释放与产业基本面稳步向好形成共振。据国金证券和医保魔方统计，2025 年中国新药 License-out 交易数量达 158 笔，总交易规模达 1357 亿美元，总首付款规模达 70 亿美元，三项指标均创近十年新高，标志着中国创新药全球竞争力持续增强。

创新药投资专业门槛高，研发周期长、不确定性强，普通投资者难以通过个股精准把握产业机会，公募基金因此成为布局该赛道的主流选择。本文将立足当前行业发展阶段，解析创新药指数基金的特征，为投资者提供客观的配置参考。

一、创新药投资的核心逻辑：A 股科创板的战略价值

在全球医药产业重构的背景下，中国创新药凭借"高效率、低成本"的核心优势，已从仿创跟随迈入全球原创的新阶段。A 股市场作为国内创新药企业的主要上市地，依托完善的政策支持体系、庞大的临床资源和广阔的消费市场，成为全球创新药产业增长最快的区域之一。

（一）政策全链条护航，行业生态持续优化

2026 年政府工作报告明确提出，要加快发展生物医药等新兴产业，加强关键核心技术攻关。新修订的《药品管理法实施条例》正式施行，构建了覆盖研发、生产、流通、使用全环节的创新激励体系。同时，医保目录调整效率持续提升，"基本医保 + 商业保险"的多元化支付体系逐步完善，为创新药商业化扫清了关键障碍，A 股创新药企业的盈利确定性显著增强。

（二）产业基本面兑现，业绩进入释放期

经过多年研发投入，A 股创新药企业已逐步进入收获期。百济神州、荣昌生物等企业实现扭亏为盈，恒瑞医药等龙头保持稳健增长。在 ADC、双抗、小核酸等前沿技术领域，中国企业已实现多个全球领跑，技术实力得到国际市场认可。

（三）科创板：A 股创新药的核心承载平台

科创板作为 A 股聚焦硬科技的核心板块，其制度设计与创新药产业特征高度契合，为未盈利生物科技企业提供了重要的融资渠道。目前，科创板已汇聚了一批在全球范围内具备竞争力的创新药龙头，覆盖肿瘤、自身免疫、罕见病等多个治疗领域，成为 A 股创新药投资的核心阵地。投资科创板创新药企业，本质是把握中国医药产业最具成长性的核心资产。

二、创新药基金的两类核心工具

当前市场上的创新药主题基金主要分为被动指数型 ETF 和主动管理型基金两类，两者在运作模式、收益特征和适配场景上各有特点。

被动指数型 ETF 通过复制特定指数的成分股构成，实现对行业整体表现的跟踪，具有持仓透明、费率合理、风格稳定的特点，能够帮助投资者快速获得行业平均收益，无需花费大量精力研究个股和基金经理。

主动管理型基金则由基金经理根据自身研究判断进行选股和调仓，能够灵活应对市场变化，挖掘被低估的个股机会，但收益表现高度依赖基金经理的投研能力和风格稳定性，需要投资者对基金经理和管理人有较深的了解。

三、A 股核心 ETF 解析：科创创新药 ETF 国泰（589720）

科创创新药 ETF 国泰（589720）是紧密跟踪上证科创板创新药指数（950161）的股票型 ETF，采用完全复制策略跟踪标的指数表现，是布局科创板创新药赛道的优质工具。

（一）高纯度聚焦，精准捕捉赛道红利

上证科创板创新药指数从科创板上市公司中选取 30 只市值较大、业务聚焦创新药领域的企业作为样本，前十大权重股包括创新药行业龙头。成分股中纯创新药企业占比超过 90%，对科创板创新药赛道的暴露度充分，能够精准反映该领域的整体表现。

（二）高成长弹性，契合产业发展趋势

指数成分股具备较强的成长属性，2021-2024 年三年复合营收增速高达 22%，历史成长性突出。受科创板交易机制和成分股属性影响，该指数弹性较大。在市场波动时，可能出现较大的震荡；但在市场风险偏好回升、产业利好催化的阶段，指数也可能会表现出较强的向上弹性。

（三）优质流动性，保障交易效率

截至 2026 年 5 月 12 日，该基金规模达 16.53 亿元，最近一个月日均成交额为 2.47 亿元，是跟踪上证科创板创新药指数的产品中规模最大、流动性最好的标的。充足的流动性能够有效降低交易冲击成本，满足投资者日常申赎和场内交易的需求。

（四）强大管理人背书，运作经验丰富

该基金由国泰基金管理。国泰基金成立于 1998 年 3 月，是国内首批规范成立的基金管理公司之一，截至 2025 年 12 月 31 日，各类资产管理规模达 14939 亿元。在量化指数投资领域，国泰基金实力雄厚，其 A 股行业/主题 ETF 总规模位居全市场第一，拥有完善的指数产品体系和成熟的运作管理能力。

四、创新药基金通用配置思路

（一）核心 + 卫星配置框架

核心 + 卫星是成熟的资产配置方式，核心仓位可配置风格稳定、覆盖全面的宽基或全市场基金，作为组合的基础收益来源；卫星仓位可根据产业趋势配置细分赛道主题基金，捕捉结构性机会。聚焦科创板创新药赛道长期发展的投资者，可根据自身风险承受能力，将科创创新药 ETF 国泰（589720）作为组合的组成部分；希望通过多元配置适度参与该细分赛道机会的投资者，可将其作为卫星仓位。

（二）长期定投平滑波动

创新药产业研发周期长，板块短期波动较大，定期定额投资能够通过分批买入的方式平滑投资成本，降低择时难度。指数型 ETF 策略稳定、费率合理，适合作为长期定投的标的，科创创新药 ETF 国泰（589720）作为场内 ETF，管理费为 0.50%/年，托管费为 0.10%/年，能够满足不同投资者的定投和交易需求。

（三）灵活把握阶段性机会

偏好场内交易的投资者，可结合产业政策发布、重磅临床数据披露、医保谈判等关键节点，利用 ETF 交易便捷的特点，灵活调整仓位，把握阶段性市场机会。

总结

当前中国创新药产业正处于政策红利与产业升级的双重机遇期，A 股市场尤其是科创板，汇聚了国内最具创新活力和成长潜力的医药企业，为投资者提供了丰富的投资机会。

科创创新药 ETF 国泰（589720）作为聚焦科创板创新药赛道的核心场内 ETF，具备高纯度、高成长弹性、优质流动性等特点，能够帮助普通投资者一键布局科创板创新药龙头企业。

投资者在选择创新药基金时，应充分了解不同产品的运作特征，结合自身投资周期和资金使用规划做出决策，坚持长期投资、分散配置的原则，理性看待板块短期波动，分享中国创新药产业长期发展的红利。

风险提示

科创创新药 ETF 国泰（589720）为股票型基金，其预期收益及预期风险水平理论上高于混合型基金、债券型基金和货币市场基金。本基金投资于科创板股票，会面临科创板机制下因投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险，包括股价波动风险、流动性风险、退市风险和投资集中风险等。本基金为指数型基金，其风险收益特征与标的指数所表征的市场组合的风险收益特征相似。

投资人在申购或赎回基金份额时，申购赎回代理券商可按照不超过 0.50% 的标准收取佣金，其中包含证券交易所、登记机构等收取的相关费用。具体内容详见基金法律文件。

我国基金运作时间较短，过往业绩不代表未来表现。基金投资有风险，入市需谨慎。本文仅为客观分析与参考，不构成任何投资建议，投资者需在充分了解产品特征的前提下，做出理性投资决策。

本文来源：财经报道网