【券商聚焦】信达国际指恒指短期动力有限，看好AI及电讯板块

金吾财讯|信达国际发布研报指，恒指前一交易日（5月21日）高开低走，最终收跌265点或1.0%，报25,387点，跌破250日线（25,622点）。大市成交2,986亿元，北水净流出61亿元。美股三大指数同步上行，道指涨0.6%，标普500指数涨0.2%，纳指涨0.1%。纽约期油下跌1.9%。 宏观层面，国务院研究推进全国统一大市场建设工作；内地4月城镇16至24岁劳动力失业率降至16.3%；香港4月综合消费物价指数升1.7%，逊于市场预期。美国5月制造业PMI初值超预期升至55.3，创48个月新高，服务业PMI小幅回落至50.9。美伊谈判传出接近达成协议的消息，国际油价预期面临回落压力。 展望后市，研报认为恒指短期向上突破动力有限，料于26,000点上落，呈现炒股不炒市格局。短期看好板块包括AI及中资电讯股，前者受DeepSeek融资估值利好及芯片产业链业绩提振，后者因三大运营商相继推出Token算力服务套餐。 企业消息方面，网网易(09999.hk)首季经调整盈利微升0.34%至112.75亿元人民币，胜预期，每股派息0.144美元。联想集团(00992.hk)全年盈利增长38.15%至19.12亿美元，胜预期，末期息增至33.7港仙。蔚来(09866.hk)首季经调整净利润4,350万元人民币，较去年同期亏损大幅改善，业绩胜预期。同程旅行(00780.hk)首季经调整盈利增长19.4%至9.41亿元人民币，符合预期。智谱(02513.hk)推出新大模型推理网络架构ZCube，可降低网络硬件成本。美团(03690.hk)旗下无人机打造的“城市低空物流航网”正式投入常态化运营，商业订单已突破90万单。腾讯控股(00700.hk)推出操作系统层级的AI助理Marvis。商汤(00020.hk)在中国视觉AI市场占有率连续十年蝉联榜首，并积极拓展海外市场。和黃医药(00013.hk)与信达生物联合疗法获批用于治疗晚期肾细胞癌。石四药(02005.hk)多项产品取得生产注册批件。伟易达(00303.hk)全年少赚14.5%，收入下滑。小米集团(01810.hk)发布旗舰纯电SUV YU7 GT，并预计未来5年研发投入至少2,000亿元人民币。