SpaceX冲刺2万亿，全球商业航天全景梳理

5月20日，马斯克旗下SpaceX正式向美国SEC递交招股书，计划在6月12日，在纳斯达克挂牌上市。如果成功，它的市值将突破2万亿美元。这在美国上市公司里，排名第六，仅次于英伟达（$5.41万亿）、谷歌（$4.71万亿）、苹果（$4.44万亿）、微软（$3.13万亿）、亚马逊（$2.85万亿）。SpaceX依托星链盈利、火箭发射造血、星舰远期成长三大核心逻辑支撑其高估值，市场对商业航天的关注度持续升温。

本文将按细分赛道，全面梳理国内外商业航天产业链相关企业。

01

商业航天产业链细分赛道梳理

1. 火箭发动机铸件/锻件

应流股份（603308）——为火箭发动机提供涡轮泵、燃烧室等关键熔模铸件，产品耐受1600℃以上高温，获相关认证，精度达0.01毫米级，在手订单已排至2027年。

派克新材（605123）——为商业航天火箭提供箭体结构件及发动机高温精密锻件，通过相关认证。

西部材料（002149）——通过子公司生产航天级铌合金，已批量用于航天发动机燃烧室、喷管等核心热端结构件，填补了航天铌合金领域国内空白。

航宇科技——主要从事航空难变形金属材料环形锻件的研发、生产与销售，航天锻件产品主要运用于运载火箭发动机及连接航天装备各部段的各类筒形壳体。

超捷股份（301005）——主营汽车零部件。其在商业航天领域的主要产品是箭体结构件（壳段、整流罩等），但公司也长期致力于高强度精密紧固件、异形连接件等产品的研发、生产与销售，产品主要应用于汽车发动机涡轮增压系统、换挡驻车控制系统、汽车排气系统、汽车座椅、车灯与后视镜等内外饰系统的汽车关键零部件的连接、紧固。

L3Harris Technologies（LHX）——全球领先的火箭推进系统与航天电子(600879)供应商，提供从固体火箭发动机到液体推进系统的全谱系推进产品。

Northrop Grumman（NOC）——美国主要航天与防务承包商，提供固体火箭发动机、航天系统及推进模块。

Aerojet Rocketdyne——火箭发动机核心组件供应商，产品覆盖液体火箭发动机、固体火箭发动机及姿轨控推进系统。（注：已被L3Harris收购）

2. 航天特种材料

斯瑞新材（688102）——产品适配火箭发动机燃烧室内衬，主要配套国内商业航天项目。

宝钛股份（600456）——主要为国内航天提供钛合金材料。

西部超导——为商业航天火箭提供发动机钛合金部件。

Allegheny Technologies Incorporated（ATI）——全球领先的特种金属材料供应商，专注于钛合金、镍基合金等高性能航空航天材料的研发与生产。

Hexcel Corporation（HXL）——全球领先的先进复合材料供应商，主营碳纤维、预浸料和蜂窝材料。

Carpenter Technology（CRS）——特种合金材料供应商，专注于高温合金、钛合金和不锈钢等高性能材料。

Solvay——全球高性能聚合物材料供应商，提供航空级PEEK、PEI、PPS等工程塑料。

3. 航天连接器/机电组件

航天电器（002025）——据券商研报，为国内商业航天项目提供电缆网等机电组件配套。

振华科技——为国内商业航天项目提供LTCC产品与元器件。

航天电子——提供卫星制造及火箭配套关键设备，包括连接器、微特电机、星载计算机等。

中航光电（002179）——主要服务国内航天及防务市场。

Moog Inc.（MOG.A / MOG.B）——全球领先的高性能精密运动控制系统供应商，为火箭、卫星和航天器提供精密执行机构、推进组件及航电系统。

RBC Bearings（RBC）——精密轴承与工程组件制造商，为运载火箭、卫星机构提供关键旋转支撑部件。

4. 高端PCB电路板

华通电脑（2313.TW）——全球领先的PCB供应商，在高密度连接板与高阶多层板市场占据重要地位，产品广泛应用于AI服务器、低轨卫星等领域。公司持续布局mSAP制程，向高端应用延伸。

群创光电（3481.TW）——近年加速向先进封装转型，布局扇出型面板级封装技术。产品兼顾高密度与低成本优势，已应用于射频组件等领域，持续向半导体先进封装产能升级。

沪电股份（002463）——专注于高性能PCB，在高速通信与汽车电子领域具备较强优势。主导产品为多高层企业通讯板和汽车板。

生益电子——公开研报显示其产品应用于低轨卫星等领域，但公司主营为通信设备板、网络设备板等，卫星领域业务占比未披露。

5. 地面卫星终端

信维通信（300136）——主营磁性连接器、高频高速连接器、阵列天线及模组等产品，产品广泛用于商业卫星通信、服务器和汽车等领域。

通宇通讯（300792）——专业从事通信天线及射频器件的研发、生产和销售，产品包括基站天线、微波天线、射频器件及综合解决方案。

海格通信——据券商研报，为特殊机构市场地面终端的主流供应商，参与卫星互联网重大工程项目。

华力创通——布局卫星通信基带芯片，涉足卫星终端领域。

6. 卫星储能电源/能源系统

新雷能——为国内商业航天项目提供电源核心产品，聚焦高效、高可靠性的电源系统。

7. 3D打印精密部件

铂力特（688333）——国内金属3D打印龙头，为卫星和火箭提供箭体结构、格栅舵、星体结构和阵面板等部件。

Velo3D（VLD）——金属增材制造解决方案供应商，其Sapphire系列打印机专为航空航天复杂金属部件设计。

8. 星载核心芯片/器件

意法半导体（STM）——全球领先的半导体IDM企业，产品覆盖MCU、ASIC、功率器件等，在高性能混合信号芯片和航天级电子部件领域拥有完善技术布局。

天银机电（300342）——控股子公司天银星际是专业的恒星敏感器生产厂商，产品用于航天器姿态控制和天文导航。公司还布局太阳敏感器、姿态控制模块等配套产品。

臻镭科技、铖昌科技——在射频、相控阵T/R芯片等领域具备高技术壁垒。

复旦微电——涉足通信与载荷芯片、现场可编程逻辑门阵列等关键环节。

星网宇达——为卫星互联网提供地面终端射频组件。

Teledyne e2v——全球领先的耐辐射半导体和成像解决方案供应商，提供宇航级DDR4存储器、CMOS图像传感器等产品。

9. 航天激光通信

Mynaric（MYNAY）——德国领先的激光通信终端制造商，工业化生产适用于空中、太空和移动应用的光通信终端产品。

10. 卫星制造与空间基础设施

Thales Alenia Space——欧洲主要的卫星制造商和航天系统集成商，提供从通信卫星、地球观测卫星到深空探测器的全系列产品。

Redwire Corporation（RDW）——全球太空基础设施与在轨制造创新企业，提供空间结构、卷曲式太阳能(000591)阵列、在轨制造平台及空间生物技术实验室。

Beyond Gravity——瑞士领先的航天结构件制造商，专注于火箭碳纤维复合材料结构、卫星分配器和精密卫星结构。

11. 其他相关企业

旭升集团（603305）——主营轻量化精密零部件，2021年起为商业航天地面终端供应轻量化壳体，2024年相关业务转至泰国新厂，但公司同时表示自2024年中旬以来，既有订单已执行完毕，目前暂无新的在手订单。

再升科技（603601）——自2020年起向某国际知名航天公司供应高硅氧纤维产品，用于热防护系统。该业务收入占比极低，目前暂无在手订单。

赛伍技术（603212）——据市场传闻及券商研报，被指为某商业航天客户全球合作方之一，涉及卫星太阳翼、能源系统等配套，处于验证放量阶段。

航天宏图、中科星图——主营航天遥感、测绘及地面应用服务，属商业航天产业链下游环节。

说明：以上信息均来源于上市公司公告、互动平台官方回复、券商研报及公开媒体报道。由于商业保密协议限制，大部分合作关系无法获得官方直接证实，请读者审慎判断。所有信息请以各公司最新官方公告为准。

02

中国商业航天产业链发展全景

国内商业航天正处加速成长期，以蓝箭航天、天兵科技、中科宇航、星际荣耀、星河动力为代表的民营火箭企业，正集体向资本市场发起冲击。2025年，中国全年执行航天发射92次，其中商业航天发射50次（占比54%），入轨商业卫星311颗（占总数84%）；商业航天核心产业规模突破万亿元。

自2025年12月26日上交所发布《上海证券交易所发行上市审核规则适用指引第9号——商业火箭企业适用科创板第五套上市标准》后，商业火箭企业登陆科创板有了明确制度依据。截至2026年5月，上述五家企业均已启动或完成IPO受理流程，合计一级市场估值已突破千亿元。

中国民营火箭企业IPO进度一览（据公开信息整理）：

注：蓝箭航天“中止（财报更新）”系因财务资料过期触发的程序性调整，公司正在补充材料，不影响IPO整体进程。

从产业基本面来看，华西证券(002926)研报指出，我国火箭、卫星产业链条完整，商业航天协作切入路径清晰，随火箭可回收技术成熟及发射成本优化，产业链上下游企业有望整体受益。国金证券(600109)表示，航天产业链上游材料与精密制造环节受益于国家战略投入，带动各环节技术升级与市场扩容。

国内商业航天供应链已形成较为完整的配套体系。在火箭发动机铸件/锻件领域，应流股份(603308)、派克新材、航宇科技、超捷股份等企业为商业航天火箭提供关键部件；航天特种材料方面，斯瑞新材、宝钛股份(600456)、西部超导(688122)等实现自主供应；航天连接器/机电组件由航天电器(002025)、振华科技(000733)、航天电子等配套；高端PCB电路板以深南电路(002916)、生益电子为代表；卫星储能电源由新雷能(300593)等企业供应；3D打印精密部件则由铂力特(688333)深度参与；星载核心芯片/器件依托天银机电(300342)、臻镭科技等国内企业。整体国产化率超80%，展现出较强的自主配套能力。

从行业发展趋势看，中信建投研报认为，在占频保轨的战略价值驱动下，国内商业航天呈现加速追赶态势，火箭环节的发动机及3D打印、箭体结构件，以及地面设备环节的民用终端及手机直连技术，是当前产业链关注度较高的方向。

国内商业航天供应商正进入订单验证与业绩兑现的关键阶段。应流股份订单已排至2027年；信维通信(300136)、派克新材、铂力特等企业均在国内客户中实现稳定配套。随着可回收火箭技术验证持续推进、批量发射常态化落地，上游核心供应商的长期产业价值将持续凸显。

长路无言，星光不负。

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