SpaceX招股书揭秘马斯克商业帝国：特斯拉(TSLA.US)斩获8.9亿美元关联营收 高光下隐忧浮现

智通财经APP获悉，监管文件披露，自2023年以来，特斯拉(TSLA.US)通过向SpaceX及xAI出售电动汽车与储能电池，累计斩获约8.9亿美元营收。巨额内部交易凸显出埃隆・马斯克旗下商业帝国各业务板块深度融合的现状。

根据周三发布的监管文件，SpaceX及xAI去年购买了价值约1.31亿美元的特斯拉Cybertruck，证实了媒体此前的相关报道。

大部分内部交易集中在储能电池业务：2025年交易规模达5.06亿美元，2024年为1.91亿美元，主要由特斯拉向xAI供应大型储能电池 Megapack。今年2月，太空探索技术公司SpaceX宣布收购人工智能企业xAI，这两家公司同属于马斯克。

特斯拉斩获约8.9亿美元关联营收

上述数据出自SpaceX筹备首次公开募股(IPO)前夕发布的运营及财务招股说明书，特斯拉上月也在监管文件中披露部分相关销售数据。

据报道，当地时间5月20日，SpaceX正式向美国证券交易委员会(SEC)递交IPO文件S-1，计划登陆纳斯达克，股票代码或为“SPCX”。文件未披露具体发行股数和定价区间，但市场估算其目标估值在1.75万亿至2万亿美元之间，融资规模最高可达750亿至800亿美元，远超近年来大型科技股IPO。

马斯克商业帝国：业务深度联动，高光下隐忧浮现

随着SpaceX推进IPO进程，马斯克商业帝国的更多信息浮出水面。除了特斯拉和SpaceX，马斯克还掌管着社交平台X(原推特)、脑机接口公司Neuralink以及隧道挖掘公司The Boring Company，产业版图横跨商业航天、电动汽车、人形机器人、通用人工智能等一众前沿赛道。

长期以来，马斯克旗下公司通过资金投资、商业合作、股东重叠实现深度绑定，各家企业有时甚至共享员工。例如，目前特斯拉正携手SpaceX共建名为Terafab的半导体制造工厂。

SpaceX周三还宣布，将任命特斯拉董事艾拉·埃伦普雷斯(Ira Ehrenpreis，57岁)和兰迪·格莱恩(Randy Glein ，60岁)加入其董事会。埃伦普雷斯自2007年以来一直在特斯拉董事会任职。格莱恩自2009年以来一直是SpaceX的董事会观察员。

根据彭博亿万富翁指数，马斯克手握多家估值持续攀升的企业股权，稳居全球首富之位。不过，其商业帝国的光鲜之下，多重隐忧也日渐凸显。

SpaceX：航天霸主，高增长与巨亏并存

SpaceX研发制造火箭与航天器，已成为商业航天发射领域的巨头，旗下星链(Starlink)目前拥有超900万订阅用户。但批评者担忧，马斯克可能出于政治原因(如俄乌冲突期间)限制星链服务，引发 “技术武器化” 争议。

2026 年 2 月，SpaceX 以全股票交易收购马斯克旗下人工智能公司 xAI(聊天机器人 Grok 研发方)，创下史上最大企业并购纪录之一，合并后整体估值约 1.25 万亿美元。5 月 xAI 正式并入 SpaceX 并更名 SpaceXAI，“航天 + AI” 战略落地。

不过，美国证券交易委员会(SEC)周三披露的文件显示，2025 年SpaceX营收 187 亿美元，因持续投入下一代火箭研发与人工智能算力基建，运营亏损达 26 亿美元。

特斯拉：技术落地延后，增长遇阻

特斯拉推动了电动汽车普及，是全球最知名的汽车品牌之一。其业务还覆盖光伏、储能、自动驾驶与人形机器人Optimus—— 马斯克多次宣称这些技术 “即将落地”，但实际进度屡屡延后数年。

特斯拉最备受瞩目的产品之一Cybertruck在商业上表现令人失望。叠加全球竞争加剧、消费者对马斯克政治立场的抵触，特拉斯2025 年全球交付量 163.6 万辆，同比下滑 8.6%。

特斯拉过去一年股价下跌约20%。

X(原推特)：估值一度大幅缩水，舆论两极化

2022 年 10 月，马斯克以 440 亿美元收购推特并更名 X，随后大规模裁员并放宽内容审核规则。此举导致广告主大量流失，平台沦为其个人右翼观点的 “回音室”。2025 年并入 xAI 后，X 估值回升至收购价区间，但商业价值与社会影响力已严重受损。

Neuralink 与 The Boring Company：前沿探索，突破与争议交织

Neuralink 专注脑机接口芯片研发，临床试验已实现意念操控光标与机械臂的突破，但隐私保护、长期安全性及人体试验伦理问题，持续引发监管与学界质疑。

The Boring Company 旨在打造地下隧道网络解决拥堵，但其核心项目——拉斯维加斯会展中心地下隧道，评价褒贬不一;批评者指出，这不过是一条专供特斯拉通行的狭窄地下公路，远非马斯克当初构想的革命性交通系统。

值得关注的是，密集的关联交易容易引发市场对交易公允性、业务独立性的质疑。而多赛道同步扩张之下，马斯克个人精力有限，资源分配不均或导致部分业务发展滞后，成为其商业帝国稳步前行的潜在隐患。