花旗：渣打集团(02888)估值不昂贵 回购规模或低于市场预期

智通财经APP获悉，花旗发布研报称，欢迎渣打集团(02888)投资者更新，阐述了业务模式的差异化因素，以及计划通过哪些增量投资为未来定位，并推动结构性收入增长。渣打目前交易于股价有形净值比(P/TB)约1.1倍，对应2028年目标有形股本回报率超过15%，以及5%至7%的目标收入复合年增长率，估值不昂贵。

不过，该行预计市场初期讨论焦点将集中在渣打在2027至28年的成本走势及资本分配优先顺序。上述目标意味着成本增长将有所加快，股份回购规模可能低于市场预期，或将限制市场对其每股盈测的上调空间，并在短期内抑制股价表现。