【券商聚焦】中信证券：预计长周期下利率债呈下有底、上有压区间震荡

金吾财讯 | 中信证券研究指，全球变局下中国经济进入新旧动能转换深水区，结构重于总量成为核心特征。制造业凭借完备体系筑牢抗风险根基，技术赋能推动全要素生产率系统性提升。投资回归理性，向智能化、绿色化、融合化优化，民间资本加速涌向新质生产力领域。数字化与AI革命深度融合实体制造，驱动产业链上下游盈利分化，重塑经济增长逻辑。基于此，预计长周期下利率债呈下有底、上有压的区间震荡，信用债内部分化加剧，科创与产业债扩容。

风险因素主要包括宏观政策超预期变动，全球地缘政治超预期风险，全球金融系统性风险超预期。