【券商聚焦】交银国际维持周大福创建(659 HK)“买入”评级 指出售资产优化财务及资本配置

金吾财讯|交银国际发布研报指，周大福创建(659 HK)于2026年5月13日通过附属公司与两名买方（均为上海市国资委最终控制的实体）签订股权转让协议，出售其持有的湖南周大福创建公路有限公司100%股权，现金总代价约16.1亿元人民币，同时目标公司须在完成后30个工作日内偿还股东贷款约2.12亿元人民币。该项目公司主要营运长沙浏阳高速公路，全长约72.4公里。公司预计将于截至2026年6月30日止财年就本次交易确认约8000万元人民币的税后亏损，主要因代价与目标公司未经审核净资产（约15.4亿元人民币）及相关交易成本之差异。项目2024年除税后净利润约4280万元人民币，交易代价对应约37.6倍市盈率，交银国际认为交易价格十分理想。财务影响方面，该项目公司2024年除税前利润占周大福创建调整后EBITDA约0.8%，对整体利润及派息金额影响轻微。出售后，约21.1亿元人民币的银行借款将不再合并至集团财务报表，同时收回股东贷款及交易所得款项净额，将显著优化集团整体负债及现金流状况。公司拟将交易净所得款项重新部署至符合集团策略优先次序、具长期增长潜力且风险调整后回报更佳的投资。交银国际认为，此次优化资产组合可剥离增长前景不确定、盈利波动较大的资产，提升财务灵活性，为核心业务（如金融服务、物流、设施管理等）提供更多资本配置空间，以提升股东回报及股息分派。维持周大福创建(659 HK)“买入”评级，目标价10.6港元。