荷兰国际：铜价突破1.4万美元/吨逼近历史高点 供应风险主导市场

金吾财讯|荷兰国际大宗商品策略师沃伦·帕特森和埃娃·曼西指出，铜价突破1.4万美元/吨并逼近历史高位，供应端风险成为主导因素。他们强调精炼铜市场供应紧张、美国以外地区库存偏低，以及市场对需求的高度敏感。尽管宏观不确定性和高油价抑制消费，但投机性净多头头寸大幅增加，短期内对价格形成支撑。\n\n周三交易时段铜价延续涨势突破1.4万美元/吨，逼近1月末创下的14,527.50美元历史高点。中国现货需求走强及精炼市场供应紧张持续支撑价格。1.4万美元关口突破凸显铜市供应紧张程度。美国以外地区低库存及主要产区持续中断，使价格对任何边际需求增长都极为敏感。\n\n当前价格水平更多由供应担忧而非实际消费驱动。高油价和紧缩金融环境可能持续抑制需求，若供应中断缓解或套利驱动流动恢复正常，铜价存在回调风险。市场焦点将集中在库存趋势、中国需求信号及地缘政治干扰对精炼金属供应的制约程度。\n\n持仓结构也转向支撑。最新交易商持仓报告显示，截至5月8日当周铜投机性净多头头寸连续第二周增加611手至60,576手，创2025年12月以来最高水平。