文远知行Q1亏损扩大，海外业务成破局关键？

5月13日，文远知行（WeRide，NASDAQ:WRD，HKEX:0800）交出了2026年第一季度成绩单。

财报显示，该公司期内总营收达1.141亿元，同比增长57.6%；毛利润为3960万元，毛利率34.7%；净亏损为3.891亿元，而2025年同期为3.85亿元。

受此消息影响，5月13日文远知行美股盘前直线跳水，盘中一度跌近11%。

在业绩和股市双重承压下，市场更关心的是：文远知行如何将技术领先转化为可持续的商业模式？

答案或许藏在财报之外。今年以来，文远知行在海外市场的商业化落地明显提速，从迪拜到阿布扎比，从Robotaxi车队扩张到ADAS方案大批量定点。这家“美股+港股”双重上市的中国自动驾驶公司，正在全球化布局中寻找盈利的突破口。

图片来源：文远知行

高增长背后的“双刃剑”

一季度，文远知行总营收1.141亿元，同比增长57.6%。

其中产品收入达2050万元，同比大增115.8%，这主要得益于Robotaxi等L4级车辆销售规模扩大，由此也表明，该公司从技术研发向产品化、规模化交付的转型正在加速。同期，服务收入为9370万元，同比增长49%。

毛利润方面，文远知行一季度录得3960万元，同比增长55.9%，毛利率稳定在34.7%。在自动驾驶行业普遍“烧钱”的背景下，这一毛利率水平体现了文远知行在硬件成本控制和运营效率上的竞争力。

实际经营亏损为4.31亿元，虽然同比收窄1.2%，但仍超出了市场预期。核心原因之一，在于研发支出持续上涨，一季度同比增长11.5%至3.633亿元。毕竟，对于一家L4级自动驾驶公司而言，算法迭代、路测扩展、海外合规适配都需要持续高额投入。

另一个不可忽视的因素，是海外扩张的前置成本。今年以来，文远知行在阿联酋、沙特、斯洛伐克等地密集落地，获取当地运营牌照、组建本地团队、适配路况数据，都需要大量资金投入。这部分成本固然短期内侵蚀利润，但长期来看是构建全球竞争壁垒的必要支出。

不过，尽管财务数据承压，但文远知行的商业化运营指标令人振奋。

财报显示，一季度文远知行Robotaxi在中国市场的注册用户数量，约为去年同期的2倍，单车日均订单超过17单，高峰期达28单。这一数据在国内Robotaxi玩家中，也处于第一梯队。

截至2026年4月底，文远知行全球Robotaxi车队规模约1300辆，其中中国车队约1000辆。加上自动驾驶小巴、自动驾驶货运车及无人驾驶环卫车等，截至4月底，文远知行的全球自动驾驶汽车车队规模已扩大至约2,800辆。

图片来源：文远知行

不久前，文远知行与联想宣布深化合作，在未来五年内部署20万辆自动驾驶车辆（含Robotaxi等）。如果这一目标能够兑现，规模效应有望进一步显著改善单车经济模型。

商业化加速：海外市场成为最大看点

如果说财报数据是“后视镜”，那么海外商业化落地就是“方向盘”。

2026年以来，文远知行在海外市场的布局动作堪称密集。

其中，中东是文远知行出海的“桥头堡”。在阿布扎比，文远知行的Robotaxi服务已覆盖该市约70%的核心区域，实现纯无人商业运营。

在此基础上，4月文远知行正式携手优步Uber和迪拜道路与交通管理局，启动了迪拜首个纯无人驾驶商业自动驾驶出租车运营，标志着中东地区自动驾驶出行发展取得重大突破。

图片来源：文远知行

迪拜首个纯无人驾驶收费式Robotaxi运营正式启动，由文远知行携手优步Uber和迪拜道路与交通管理局共同推出。这标志着中东地区自动驾驶出行取得重大突破。

为什么中东如此重要？首先，阿联酋、沙特等国家明确提出“2030愿景”，将自动驾驶作为智慧城市的核心组成部分，政策开放度高。其次，中东地区高温、沙漠路况对传感器和算法提出了独特挑战，能在此地跑通商业化，本身就是技术实力的证明。第三，中东主权基金对中国科技企业投资意愿强烈，成功的运营案例有望带来更深度的资本合作。

按照规划，文远知行计划于2027年前在阿布扎比、迪拜及利雅得部署1,200辆自动驾驶出租车。

在东南亚，文远知行则携手Grab在新加坡榜鹅地区正式启动了自动驾驶公共出行服务。自2026年1月初步测试以来，该服务已累积超过3万公里的自动驾驶里程，展示出在高度监管的国际市场中具备运营条件及可靠性。

在欧洲，文远知行则于3月通过携手ELEVATE Slovakia，启动了斯洛伐克首个自动驾驶项目，进入继法国、比利时及瑞士之后的第四个欧洲市场。该项目为欧洲首个国家层面、多条自动驾驶产品线的大规模商业化部署。

图片来源：文远知行

截至2026年一季度，文远知行是全球唯一一家同时拥有中国、瑞士、阿联酋、新加坡、法国、沙特阿拉伯、比利时及美国八国自动驾驶牌照的企业。

这并非简单的“集邮”——每个国家的牌照获取都需要通过当地路测、数据合规、安全认证等严苛流程，耗时数月甚至数年。例如，法国的牌照使其能够进入欧洲市场，在巴黎等城市开展测试；瑞士的牌照则打开了与高端汽车供应链合作的大门。

相比之下，许多竞争对手仍集中在单一市场或少数几个国家，文远知行的全球牌照矩阵构成了难以复制的先发优势。

具体而言，海外业务对文远知行的价值不仅体现在品牌声量上，更体现在三个实质层面：

第一，开辟增量收入来源。在中东，Robotaxi的单均客单价高于国内，且在当地燃油补贴逐步退出背景下，用户对无人出租车的接受度快速提升，这有助于显著扩大收入规模。

第二，反向推动技术迭代。不同国家的交通规则、驾驶习惯、道路条件，可以迫使算法模型变得更鲁棒，解决了这些长尾问题，最终受益的是整套自动驾驶系统。”

第三，为ADAS出海铺路。目前，文远知行的L2++方案WRD 3.0已获得广汽、奇瑞等主机厂近30个车型的量产后定点，并计划携手Tiggo、Lepas、Omoda及JAECOO等合作伙伴向国际扩张，推动其验证成熟的智驾解决方案迈向更广阔的全球市场。

聚焦这一目标，文远知行在海外运营积累的L4数据和算法，可以下放到辅助驾驶系统，帮助中国车企在出口车型上搭载更适应海外路况的智驾功能，形成“乘用车出海+自动驾驶出海”的协同效应。

盈利时间表仍是核心悬念

不可否认，文远知行仍面临严峻挑战。首先是盈利时间表的不确定性。

按照行业规律，L4级Robotaxi要实现单车盈利，需要车队规模、订单密度、硬件成本三者同时达到临界点。

然而，目前文远知行仍处于投入期，净亏损何时收窄，仍然存在较大的不确定性。

其次，行业竞争格局正在加剧。比如Waymo，已在美国多个城市开展收费服务，小马智行在国内和海外同样加速布局，百度Apollo依托流量和生态优势虎视眈眈。在这样的背景下，文远知行需要在技术迭代速度和商业化节奏上保持双重领先。

不过，文远知行也拥有独特的护城河：全球最广泛的运营牌照组合、率先实现“美股+港股”双重主要上市带来的资本灵活性，以及与广汽、雷诺-日产-三菱联盟、联想等合作伙伴的深度绑定。

展望未来，文远知行设定了与联想合作五年内部署20万辆自动驾驶车辆的目标。如果这一目标能够分阶段实现，叠加海外高客单价市场的持续贡献，盈亏平衡点或许不会太远。