锦欣生殖(01951)海外业务连续3月刷新历史新高 政策红利和医生储备驱动创纪录增长

智通财经APP获悉，2026年锦欣生殖(01951)在海外市场的表现亮眼，展示了多年来在美国市场战略布局的厚积薄发。5月6日晚，锦欣生殖发布的运营数据显示，截至2026年4月30日止四个月，集团不孕症新患者就诊人次达到16,525人次，较2025年同期增长7.5%；整体业务保持稳步增长态势。其中，海外业务(以美国为主)表现格外抢眼，取卵周期数同比大增37.3%。更值得注意的是，受益于公司对加州SB 729法案的提前布局以及法案于今年正式落地，加上多年来HRC深耕医生梯队建设，锦欣生殖在美国市场的取卵周期数自2026年2月至4月连续三个月刷新历史新高。这一系列数据背后，既是政策环境优化的直接体现，也是锦欣生殖在美国市场持续投入的战略回报。

SB 729法案开辟美国市场新空间

美国市场的强劲增长动力，首推加州SB 729法案的政策利好。早在2024年9月，美国加州州长加文·纽森正式签署了由参议员卡罗琳·门希瓦尔起草的参议院第729号法案(SB 729)，并于2026年1月1日起正式生效。该法案要求加州境内由州政府监管的大型团体健康保险计划覆盖不孕症的诊断与治疗，包括体外受精(IVF)。具体而言，SB 729强制规定覆盖101名及以上员工的全额保险大型团体健康计划必须提供不孕不育诊治保障，涵盖最多三次完整的卵母细胞采集周期及不限次数的胚胎移植。此外，该法案还历史性地拓宽了对“不孕症”的定义，取消了此前对婚姻状况等限制，为多达九百万加州人打开了家庭计划的大门。

随着保险障碍大幅降低，当地患者对辅助生殖服务的需求显著增加。此前，加州保险法并未强制覆盖不孕症或试管婴儿费用，保险公司通常只提供可选附加险，IVF往往被排除在外。SB 729的出台填补了这一保障空白。作为美国西海岸最大的辅助生殖服务提供商，HRC提前一年将各大保险公司纳入自身网络，率先占领市场高地，政策红利的释放直接推动了锦欣生殖旗下HRC Fertility诊所的业务放量——取卵周期数自2026年2月至4月连续三个月刷新历史新高增长动能持续充沛。据了解，加州当地知名的公司，比如Google, Nike, Microsoft都已将辅助生殖纳入了该保险。

医生储备构筑核心竞争力

美国市场的业务爆发并非偶然。锦欣生殖(HK.1951)在美国的业务布局早在多年前就已深耕人力资源基础。HRC Fertility成立于1988年，周期数名列美国西海岸前列，成功率优于行业平均水平，旗下已拥有14家院区、4家中心院区，5所独立胚胎实验室与约40名全美知名生殖医学专家组成的医疗团队，在全球范围内享有盛誉。

仅2026年1月，HRC Fertility便宣布新增七名高水平生殖专科医生，以进一步扩充其屡获殊荣的医师团队。此次扩招恰逢SB 729法案生效带来需求上升，HRC Fertility已提前为即将到来的患者增量做好充分准备。HRC Fertility首席执行官谢里夫·汉纳的评价精准到位：“SB 729是拓展IVF医疗可及性的历史性一步，随着越来越多患者获得承保服务，对高质量护理的需求将随之攀升，HRC Fertility已为此做好充分准备。”

公开资料显示，过去三年HRC Fertility就在美国市场持续进行医生招募与储备，并配合完善的激励机制，构筑了一支经验丰富且稳定高效的医疗团队。值得一提的是，锦欣生殖在保障医疗质量的同时持续优化运营效率与成本管控，以改善盈利能力。与此同时，HRC不断增强的品牌影响力也使其能够有效吸引全球范围内的患者，特别是来自中国的跨境就医人群，形成了国内国际双向协同的增长格局。

并购区域进入收获期，增长后劲可期

随着SB 729法案的保障覆盖面持续扩大——目前101人以上雇员的企业已全面纳入承保范围，后续中小型企业亦可自愿选择参与——美国辅助生殖市场的需求边界仍在不断拓宽。

中金公司日前发布研报也表示，随着锦欣生殖积极推进美国业务重组和医生团队的扩大，规模效应将在2026年集中体现；华泰证券也表示，美国HRC收益普惠取卵周期数自2026年2月至4月连续三个月刷新历史新高商保周期数将提速，看好年内盈利能力改善。

相关人士表示，凭借SB 729带来的政策顺风优势以及过去三年精心构建的医生团队，锦欣生殖在美国市场具备了强大的增长后劲。锦欣生殖将继续推进运营优化，提升临床疗效，重点完善患者关怀与服务质量，加快核心生殖技术的研发与升级。沙利文报告显示，在人口结构变化、生育年龄推迟及政策环境持续改善的背景下，辅助生殖服务的需求端具备长期扩张的扎实基础，随着美国业务连续创下月度新高，大湾区初诊同期增长17.7%，武汉昆明周期数增长15.5%，显示锦欣生殖过往并购区域进入了收获期，2026全年表现值得期待。