【券商聚焦】国元证券经纪予比亚迪电子(0285.HK)“买入”评级 指2027年后利润望恢复较快增长

金吾财讯|国元证券经纪发布研报指，比亚迪电子(0285.HK)2026年第一季度未经审计财务数据显示利润承压。期内实现营业收入381.8亿元，同比增长3.53%；毛利同比下降14.35%至19.91亿元，毛利率从6.30%下滑至5.21%，主要由于产品结构变化；叠加人民币升值带来的汇兑损失，归属于母公司股东的净利润为2783万元，同比减少95.53%，每股收益降至0.01元。 研报指出，新能源汽车和AI算力基础设施业务正成为公司新增长动力。在新能源汽车领域，公司在智能座舱、智能驾驶、智能悬架、热管理等系统具备先发技术优势，2025年该板块收入约270.27亿元，占总体收入15.06%，同比上升约27.69%。AI算力基础设施业务方面，2025年公司导入多家服务器新客户，服务器出货量同比增长，液冷产品通过认证并小批量试产，该板块收入约9.43亿元，同比增长约31.70%。 考虑消费电子业务因存储涨价等因素带来的经营压力，国元证券经纪预测公司2026至2028年收入分别为1799.58亿、1996.1亿和2169.18亿元人民币，归母净利润分别为28.69亿、42.7亿和54.63亿元人民币。报告认为2026年为新增长动力培育期，2027年后利润有望恢复较快增长，按照2026年24倍PE估值合理。给予“买入”评级，目标价35.21港元，较现价26.6港元有33.1%上升空间。