加拿大国民银行：人民币走强反映能源结算流增长及制造业改善 央行或容忍渐进升值

金吾财讯|加拿大国民银行（NBC）策略师斯特凡·马里昂与凯尔·达姆斯指出，人民币（CNY）的强势不仅源于美元（USD）疲软，更反映了能源结算资金流的增长以及中国制造业和生产者物价指数（PPI）数据的改善。他们预计中国人民银行（PBoC）将容忍人民币渐进升值以抑制输入性通胀并提振市场信心，同时避免单向波动损害出口商或引发投机行为。\n\n能源贸易与产业支撑人民币\n\"人民币持续走强，美元兑人民币汇率季度均值已逼近多年低点。我们认为这超出了美元整体疲软的影响范畴。\"\n\"尽管升值过程将保持可控而非无序，但我们仍看好人民币的走强空间。\"\n\"对政策制定者而言，当前组合更为理想。制造业活动增强和PPI企稳降低了激进宽松的紧迫性，而人民币升值有助于抑制能源等领域的输入性通胀。\"\n\"央行可能因此默许渐进升值，特别是在此举有助于维护金融稳定、增强人民币国际地位信心的前提下。但当局不会乐见损害出口商或诱发投机行为的单边波动。\"\n\"除非经济出现急剧放缓，我们预计政策倾向仍将维持人民币在审慎管理下的走强态势。\"