【特约大V】邓声兴：地缘风险压制风险偏好，恒指料低开考验两万五

金吾财讯 | 恒指周一(4日)收市报26095点，升319点或1.24%。大市全日成交1769亿元。国指升92点或1.07%，报8774点；科指升105点或2.16%，报4976点。稀宇科技(MiniMax)(00100)大升12.6%，报803元；高盛将稀宇评级从“中性”上调至“买入”，目标价1000元。中兴通讯(00763)获英国法院裁定三星电子须向其支付逾30亿元的一次性专利费，股价升4.8%，报26.14元。

道指周一(4日) 收市报48941点，跌557点或1.13%。标指跌0.41%，报7200点；纳指回吐0.19%，报25067点；个别股份方面，eBay获美国游戏零售商GameStop (GME)提出收购，股价应声飙5.1%，但GME急插10.1%。亚马逊宣布推出Amazon Supply Chain Services，拖累联邦快递(FedEx)和联合包裹(UPS)股价分别回吐9.1%及10.5%，其他物流股亦受压，亚马逊则跃升1.4%，为表现最强道指成份股，苹果则回吐1.2%；家得宝(Home Depot)滑落3.6%，为跌幅最大道指成份股，Nike倒退3%，波音降低2.7%。亚太股市今早(5日)个别走，日经225指数现时报59513点，升228点或0.38%。南韩综合指数现时报6936点，升338点或5.12%。地缘风险压制风险偏好，恒指料低开考验两万五。

渣打集团(02888)

渣打集团1Q26营收及利润双双大超预期，ROTE向上趋势明确，配置价值突出。渣打集团首季列帐基准除税前溢利达24.5亿美元，按年增长16.5%，经营收入59.02亿美元，创季度新高，远超市场预期。净利息收入保持稳定，财富管理、环球银行及环球市场流量收入等非息业务表现持续强劲，带动非息收入录得双位数高增。尤其财富管理收入同比大增34%，反映富裕客群全球资产配置需求旺盛，成为集团长期增长核心驱动力。环球银行业务受惠银团贷款及资本市场活动旺盛，亦录得21%的强劲增长。中东地区敞口仅6%，目前并无任何资产质量风险，管理层已针对地缘冲突预防式计提1.9亿美元叠加拨备，信用成本长周期指引仍维持30-35点子不变，未来可回拨，不影响ROTE向上基本面。集团维持2026年营收增长5%以上、ROTE达12%以上指引，考虑首季强劲开局，全年有望超额完成。市场期待5月公布的2027-2029年新三年业绩指引，在当前强劲的基本面成长性下，预计ROTE目标有望向14%-15%左右的中双位数靠拢。渣打兼具高成长性与持续增长的红利属性，在业绩持续优异、成长逻辑强韧及ROTE长期向上趋势下，估值修复空间显着。随着业绩持续兑现及股东回报提升，配置价值突出，投资者宜积极关注。目标价$212，止蚀价$180

(笔者为证监会持牌人士及笔者未持有上述股份)

作者：香港股票分析师协会主席邓声兴博士