德国商业银行：瑞士央行缺乏可持续工具抑制瑞郎走强

金吾财讯|德国商业银行分析师迈克尔·菲斯特指出，瑞士央行（SNB）缺乏可持续手段来抑制瑞士法郎（CHF）对美元（USD）等主要货币的升值。考虑到资产负债表风险和政治约束，类似2024年前的大规模外汇干预措施难以再现，这意味着尽管短期内可能缓解，但瑞郎长期仍将保持结构性强势。\n\n瑞士央行持续压制瑞郎面临制约\n\n\"瑞士央行的口头干预和看似迅速的反应，并未解决根本问题：该央行缺乏长期弱化瑞郎的有效工具。\"\n\n\"若要影响瑞郎长期走势，瑞士央行需实施类似2024年前规模的市场干预。换言之，所需干预金额可能需达到500亿瑞郎量级，而非区区数十亿瑞郎。\"\n\n\"瑞士央行回避如此规模的干预有其充分理由。一方面，外汇储备规模扩大会加剧外币风险敞口。在当前环境下，该央行是否愿意增加资产负债表中的美元头寸值得商榷。\"\n\n\"此外，美瑞贸易协定存在脆弱性，大规模弱化瑞郎的干预可能激怒美国总统。当然，瑞士央行绝不会公开承认因美国总统压力而调整干预策略。\"\n\n\"但贸易冲突升级将对实体经济产生重大影响，这显然也是瑞士央行希望避免的。\"\n\n（本文由人工智能工具辅助生成，并经编辑审核。）