271亿元营收背后，科大讯飞的增长、投入与AI商业化深水区

科大讯飞2025年报提供的启示在于，中国AI企业正在经历从技术叙事到经营验证的转折。过去，市场更关注模型是否先进、发布是否频繁、场景是否丰富；今后，市场会更关注模型调用能否变成收入，收入能否变成利润，利润能否变成现金流，现金流能否支撑下一轮研发投入。

4月28日，科大讯飞发布2025年年度报告。当大模型从发布会、排行榜和概念热度转向产业场景、合同回款和利润兑现，企业真正要回答的不只是技术能否领先，还包括领先能否规模化、经营化、持续化的问题。

年报数据显示，科大讯飞2025年实现营业收入271.05亿元，同比增长16.12%；归母净利润8.39亿元，同比增长49.85%；扣非净利润2.64亿元，同比增长40.47%；经营活动产生的现金流量净额32.08亿元，同比增长28.57%。这些指标说明，公司经营结果较上一年有明显修复，收入、利润和现金流均保持增长。但与此同时，扣非净利润与营收规模之间仍存在较大落差，AI商业化虽在推进，但高投入、长周期、复杂交付等特征仍在影响利润实现。

图片来源：科大讯飞2025年年报

增长不是单一曲线

而是业务结构的重新分层

从收入结构看，2025年，科大讯飞的教育应用产品收入89.67亿元，占营业收入33.08%，同比增长24.04%，仍是第一大业务板块；开放平台收入60.88亿元，占比22.46%，同比增长17.72%；智慧医疗、汽车领域、智慧金融产品和解决方案收入分别同比增长24.07%、25.41%和33.65%。这些数据表明，公司增长主要来自教育、平台、医疗、汽车和企业级AI等应用场景，多点开花，而非单一技术授权。

大模型企业的竞争，表面上是模型能力之争，深层则是场景入口之争。教育场景有较强的刚需属性，医疗场景有专业壁垒，汽车场景与智能座舱、语音交互、车载音效等长期需求相连。科大讯飞的优势在于，这些场景已有多年积累，2025年报中各种“AI+X”的增长，是原有业务在大模型技术下的一次再组织。

图片来源：科大讯飞官网

但增长并非所有板块同步上行。年报显示，智慧城市板块中的信息工程收入12.998亿元，同比下降22.74%；政法业务收入7.13亿元，同比下降3.44%。这些数据提醒市场，科大讯飞的增长也并不是全线普涨，传统项目型、工程型业务仍受财政节奏、项目验收、区域需求等因素影响。相比之下，数字政府行业应用收入15.58亿元，同比增长30.35%，说明同在G端业务中，能否与AI能力结合、能否形成标准化方案，正在拉开不同业务的增长差异。

更值得关注的是，讯飞AI开放平台已开放920项AI能力与解决方案，AI开发者规模突破1000万，大模型开发者达到229万；AI平台及授权服务收入12.52亿元，其中大模型API（应用程序编程接口）及MaaS（模型即服务）平台服务收入3.85亿元，同比增长263%。平台三方开发者大模型日均Tokens同比增长4241%。这些数字说明，科大讯飞正在尝试从项目交付型公司向平台运营型公司延伸。对AI企业而言，这一转型较为关键。因为项目收入往往重交付、重验收、重回款。平台收入则更强调调用量、复购、订阅和生态黏性。

不过，平台化并不天然等于高利润。API、MaaS和智能体服务背后，需要持续算力投入、模型迭代、客户支持和生态运营，尤其在大模型能力快速普惠、开源模型不断降低使用门槛的背景下，平台收入要真正形成质量较高的增长，还要看客户是否愿意为稳定性、专业场景效果、安全合规和长期服务付费。因此，科大讯飞需要的不仅仅是AI收入增长，而是其收入结构向平台、智能体、行业模型等多种形态并行演进。

图片来源：科大讯飞官网

深水区不在AI本身

而在投入能否持续转化为经营韧性

2025年，中国AI产业环境继续升温。国务院印发的《关于深入实施“人工智能+”行动的意见》提出推动人工智能与经济社会各行业各领域广泛深度融合，政策导向从“发展人工智能”进一步转向“人工智能+”的应用落地。

图片来源：中国政府网

工信部部长李乐成在2026年全国两会期间表示，2025年我国人工智能核心产业规模超过1.2万亿元，企业数量超过6200家。IDC也判断，2025年AI Agent（人工智能体）将迎来规模化落地浪潮，其价值在于通过智能化任务处理重构标准化作业流程。

因此科大讯飞的战略选择可以说在AI行业具有代表性：一方面，继续强调全国产算力大模型底座；另一方面把模型能力向教育、医疗、政务、汽车、办公等具体场景推进。其年报称，2025年1月公司发布深度推理模型星火X1，2025年11月进一步发布星火X1.5，并强调其基于全国产算力平台，在MoE（混合专家）模型训练效率、多语言能力和行业大模型支撑方面继续迭代。

对于一家长期服务教育、医疗、政务、央国企等场景的AI企业来说，自主可控不仅是品牌表述，也关系到客户采购、数据安全、长期服务和供应链稳定。尤其在公共服务和关键行业中，模型能力能否与国产软硬件环境适配，往往影响项目能否落地。

而自主可控路线也意味着更高的持续投入。科大讯飞2025年销售费用51.91亿元，同比增长27.12%；研发费用44.39亿元，同比增长14.07%。公司研发投入总额53.64亿元，同比增长17.12%，占营业收入比例19.79%，资本化研发投入22.84亿元，资本化比例42.59%。这说明，公司仍处在高研发、高销售、高市场投入并行阶段。

数据来源：同花顺iFind

从财务质量看，2025年，公司非经常性损益合计5.75亿元，其中计入当期损益的政府补助为6.36亿元。扣非后归母净利润为2.64亿元，对应271.05亿元营收，利润率并不高。这并不否定公司技术投入和产业价值，但说明外界判断其经营质量时，不能只看归母净利润增速，还要看扣非利润、现金流、费用率和平台型收入占比的持续变化。

科大讯飞2025年报提供的启示在于，中国AI企业正在经历从技术叙事到经营验证的转折。过去，市场更关注模型是否先进、发布是否频繁、场景是否丰富；今后，市场会更关注模型调用能否变成收入，收入能否变成利润，利润能否变成现金流，现金流能否支撑下一轮研发投入。

科大讯飞正处在AI商业化的深水区，前方有政策、产业和技术迭代带来的机会，脚下也有费用、算力、交付和利润兑现的现实约束。判断其后续发展，应在于其平台和MaaS收入能否扩大占比，教育、医疗、汽车等高价值场景能否提高复购和续费，海外收入能否从小基数高增长走向稳定贡献，国产算力路线能否在成本和性能之间形成可持续平衡。若这些问题逐步得到回答，271亿元营收背后的意义，才会从规模增长进一步转化为经营韧性。

作者 | 肖毅

编辑 | 吴雪

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