恒生指数公司行政总裁巫婉雯：积极与海外机构沟通合作 助推香港资本市场跨市场协作

中国基金报记者 叶诗婕

在全球资本市场深度联动背景下，香港作为连接中国内地与世界的“超级联系人”，正以跨市场合作为纽带，持续巩固其国际金融中心地位。近年来，香港逐步构建起覆盖股票、债券、衍生品等多资产类别的资本跨市场互联互通体系，并积极拓展与多个新兴市场的战略联动。

在此浪潮中，作为香港核心指数提供商，恒生指数有限公司以指数编制与创新为抓手，在香港联通内地、辐射全球的合作格局中发挥着重要作用。今年3月底，恒生指数公司与韩国交易所推出首个联名港韩跨市场指数系列，成为中国香港与韩国资本市场互联互通的又一重要里程碑。

日前，恒生指数公司董事、行政总裁兼客户管理总监巫婉雯接受《中国基金报》记者独家专访时表示，恒生指数公司与韩国交易所合作，正是希望结合两地优势，提供跨市场基准，协助投资者更准确和高效地把握两大领先金融市场的机遇，同时促进中国香港和韩国资本市场的流动性，达成互利共赢。

恒生指数公司董事、行政总裁兼客户管理总监巫婉雯

以下为采访实录：

问题一：此次与韩国交易所推出港韩联名跨市场指数系列，是恒生指数公司首次与海外交易所开展指数合作，启动这一合作的推动力是什么？

巫婉雯：港、韩两地股市去年表现强劲。例如香港的恒生科技指数去年录得23.5%的增幅，为指数推出以来的最大年度升幅，而韩国的大市指标KOSPI在2025年上升75.6%，今年升势进一步延续并再创历史新高。2026年第一季度有超过800亿美元流入港韩市场ETF，投资者对跨市场、多元化配置的需求亦持续上升，这是推动我们合作的核心原因。

香港作为国际金融中心，一直发挥连接全球资本与亚洲增长机遇的“超级联系人”角色，在国际资金汇聚、产品创新与跨境市场互联互通方面基础成熟；韩国市场则在科技、先进制造业等领域具备明显优势。

问题二：“恒生韩交所港韩指数系列”首批覆盖大型股、科技半导体、科技、生科医疗四大方向，请问为何选定这四大赛道？

巫婉雯：该系列的首批4条指数，旨在将韩国的重点产业与香港联通全球资本市场的优势互相结合。

其中，“恒生韩交所港韩大型股指数”将KOSPI 200指数这一韩国股票市场的旗舰基准指数与恒指港股通指数结合，两者在市场认可度与代表性两方面均互相匹配；“恒生韩交所港韩科技半导体指数”将恒生科技指数与韩国半导体板块KRX Semiconductor Top 15指数结合，在资产配置上达到互补作用，同时满足了全球对半导体领域的投资需求；“恒生韩交所港韩科技指数”则聚焦韩国除半导体外正加速崛起的其他细分领域，如电池、电子零部件等；“恒生韩交所港韩生科医疗指数”则助力投资者趁早把握生物科技与医疗健康行业的新兴增长机遇。

问题三：恒生指数公司是否计划于2026年稍后推出更多港韩主题指数？目前重点是哪些赛道，将如何贴合新兴产业趋势？

巫婉雯：我们目前聚焦于开发科技类指数，例如机器人及人工智能（AI）等。此外，我们也在积极评估消费、电动车与智慧驾驶等相关主题发展和投资者的需求。

例如，在电动车与智慧驾驶领域，中国与韩国在全产业链各具优势。中国方面，中国企业的纯电车销量于2025年首度登顶全球；而韩国在存储晶片市场上仍保持着强大的全球竞争力，为智慧汽车处理海量资料提供了坚实的硬体基础。我们正密切关注有关方面的发展——从电动车与汽车行业龙头，到电池材料与电芯、功率半导体、充电基础设施以及自动驾驶相关零部件等。

问题四：跨境指数面临市场规则、监管、汇率、流动性等差异，恒生指数公司在运营中如何应对这些潜在风险？

巫婉雯：“恒生韩交所港韩指数系列”由恒生指数公司与韩国交易所合作推出，以双方各自编制的当地指数作为基础，并分别负责当地指数的管理、成份股筛选与日常维护，因此能够迅速和准确地掌握变化，应对当地市场在交易规则、监管要求、可交易性及流动性等方面出现的情况，并及时更新成分股筛选与规则。相较于部分跨市场指数采用的单一框架、统一编制的方式，我们此次的合作模式，能更好地展现两地市场特点，有助于增强指数的透明度与市场认可度。

关于汇率与计价币种方面，目前港韩指数以港币计价发布。若投资者有需要，未来亦可以提供其他币种计价版本，如美元、韩元、人民币等。

问题五：与韩国交易所的合作模式是否具备可复制性，未来是否将类似经验拓展至东南亚、中东、欧美等其他市场？

巫婉雯：我们认为本次的合作模式具备可复制性。我们观察到其他市场有相似的需求和机遇，在此趋势下，相信我们本次与韩交所的成功经验，可为后续的合作机会奠定良好基础。

未来我们会因应投资者需求、产品开发、监管环境、数据与市场基础设施成熟度等因素，审慎评估与其他市场参与者的合作机会，包括东南亚、中东及欧美等地，持续助力加强香港作为“超级联系人”的角色，连接全球资本与区域增长机遇。

问题六：恒生韩交所港韩指数系列如何与港股通、互联互通机制衔接，对内地与全球资金双向流动将带来哪些直接助力？

巫婉雯：根据最新修订的沪深港通ETF纳入标准，允许相关指数的成份股中，最多40%为非沪深港通证券，这意味着投资者可以投资更多不同种类的证券，包括海外证券。此标准为追踪跨境指数ETF被纳入ETF通提供了更多机会，也拓宽了内地投资者投资海外市场、进行跨市场分散投资的渠道。

截至今年3月底，港股通合资格ETF合共23只，当中16只追踪恒指公司旗下指数，其中一只ETF就是以恒生港美科技指数为基准，该指数同样是基于60/40的框架构建，其海外证券以美国大型科技股为标的。追踪此类指数的ETF或可通过互联互通机制吸引更广泛的投资者，有望带动市场的成交量、活跃度和整体资本流动性，为发行人和市场参与者提供更具规模效应的产品发展空间，从而支持内地与全球资金的双向流动。

问题七：截至2026年3月底，被动式追踪恒生指数系列产品规模约1224.2亿美元，跨境指数推出后，恒生指数公司对规模增长有何预期？未来，恒生指数公司在跨境指数与全球化布局上的总体目标和计划是什么？

巫婉雯：未来，我们将视乎市场需求，继续积极研究与海外知名机构合作，采用“香港本地旗舰指数+海外当地知名指数”的框架，为投资者构建更多元化的跨市场指数。

我们会继续在三大方向深耕：第一，提升指数的基准代表性与透明度，不断优化指数编制方案与管理，确保指数能准确反映香港及区域市场的结构变化与最新经济趋势；第二，推动指数产品化与国际合作，与海内外交易所、资产管理机构及市场参与方积极沟通合作，支持相关生态系统的发展，推出更多ETF、衍生品及结构性产品，助力提升香港市场的资本流动性；第三，深化跨境市场互联互通与主题的多样性，准确把握跨境资金流向与投资主题趋势，推出更多跨市场、多资产的主题指数，促进香港与全球资本市场紧密互联，提升香港的国际影响力。

编辑：江右

校对：纪元

制作：舰长

审核：木鱼

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