【券商聚焦】华泰证券：金融板块仓位分化 估值低位迎配置契机

金吾财讯 | 华泰证券研报认为，2026年一季度，公募基金对银行、证券、保险三大金融板块仓位呈现明显分化。银行板块基金仓位小幅回升，防御属性吸引资金回流，板块业绩改善、息差下行节奏放缓，AH股银行股息率具备较强配置吸引力。

证券板块基金仓位回落至阶段低位，南北向资金同步减持，不过市场成交维持高位，叠加行业政策落地、国企整合提速，板块估值与仓位处于双低位置，修复逻辑充足。保险板块整体遭基金普遍减仓，南北向持仓比例同步下行，板块估值处在历史低位区间，后续大盘回暖有望改善险企投资收益。

整体来看，金融板块迎来多重逻辑共振。银行依托高股息与基本面企稳具备稳健配置价值；券商受益业绩增长与政策催化存在估值修复空间；保险估值调整充分，龙头标的配置性价比逐步凸显。