英国经济不确定性中劳埃德银行(LYG.US)业绩显韧性！Q1税前利润同比增长33%超预期 重申全年指引

智通财经APP获悉，英国最大抵押贷款机构劳埃德银行(LYG.US)公布了超预期的2026年第一季度利润。财报显示，劳埃德银行Q1净利润为47.85亿英镑，同比增长9%;其中，净利息收入为35.69亿英镑，同比增长8%。税前利润为20.25亿英镑，同比增长33%，好于市场预期的17.8亿英镑。

劳埃德银行Q1拨备2.95亿英镑用于贷款损失准备金。该行此前公布的与与误售汽车贷款相关的近20亿英镑一次性费用维持不变。劳埃德银行在本月初曾表示，在英国监管机构公布覆盖整个行业的最终赔偿方案后，该行目前并不计划为误售汽车贷款客户的赔偿问题进一步增加拨备。该行表示，已“对最终规则的影响及其后果进行了评估”，并“目前认为无需调整针对该问题的拨备金额”。该行已披露的拨备金额接近20亿英镑，为已知同业中最高。

此外，该行重申2026年业绩指引，预计全年净利息收入将高于149亿英镑，成本/收入比率将低于50%。

劳埃德银行首席执行官Charlie Nunn表示：“在2026年第一季度，集团延续了稳健的财务表现，实现收入增长，保持成本纪律，并取得强劲盈利能力。我们差异化的商业模式在当前经济不确定性的背景下依然展现出韧性。我们仍专注于支持英国家庭和企业，帮助他们改善财务状况并实现自身目标。”

劳埃德银行是巴克莱银行之后本周第二家公布业绩的英国大型银行。与华尔街多数银行不同——这些银行受中东战争引发的市场波动推动，通过股票、债券、大宗商品和外汇交易获得丰厚收益，劳埃德银行的表现更多取决于英国消费者的健康状况，因为其业务重心在英国本土零售金融。

中东战争引发的持续的能源冲击可能会对英国的增长和就业造成进一步打击，同时也会增加通胀反馈循环的风险——因为工人会要求更高的加薪来补偿损失，而面临利润挤压的企业则会通过试图提价来应对。

对通胀将加剧的担忧打破了战前市场对英国央行降息的预期。英国央行将于本周四公布最新利率决议。市场目前普遍预计，英国央行货币政策委员会(MPC)届时将维持基准利率为3.75%不变，以等待中东冲突的进一步明朗化。与此同时，市场预计英国央行将在周四下调今年及明年的经济增长预测。劳埃德银行在声明中表示：“能源价格上涨导致通胀压力重新显现，市场预计英国基准利率下调将被推迟至2027年。”

此外，尽管货币市场目前预计英国央行今年将有两次25个基点的加息，但许多经济学家依然认为，英国央行更有可能保持政策不变。多数经济学家认为，英国经济面临的滞涨风险较高——滞胀通常被定义为经济增长缓慢、失业率上升和物价持续上涨的混合体——这为保持利率稳定提供了额外理由。

英国经济增长前景趋弱

在能源成本飙升的拖累下，英国的经济增长前景已有所减弱。一项在4月9日至15日期间进行的调查显示，经济学家预计英国经济在2026年将增长0.7%、2027年将增长1.2%。这两个数字均低于先前的预测。

国际货币基金组织(IMF)同样于在本月早些时候下调了英国经济增长的预期。IMF表示，英国经济2026年预计仅增长0.8%，远低于此前预测的1.3%。该组织对英国经济增长预期的下调幅度在主要发达经济体中是最大的，反映出中东战争带来的通胀冲击让英国付出了高昂代价。

IMF首席经济学家皮埃尔-奥利维耶·古兰沙将英国经济增长预期下调归咎于三大因素：对天然气进口的依赖、储能设施的匮乏，以及财政大臣里夫斯实施300亿英镑增税计划后去年底出现的经济增长疲软。古兰沙表示，英国的能源结构高度依赖天然气——中东战争已导致英国严重依赖的天然气价格翻了一番，虽然许多天然气由英国本土生产，但仍有一部分需要进口，而进口天然气按市场价格计算，成本要高得多。有专家警告称，今年夏天英国家庭的燃气和电力成本预计将上涨近20%，导致7月份的平均账单逼近2000英镑。

除了IMF下调对英国经济增长的预期之外，此前公布的多项数据也显现出英国经济增长前景之黯淡。英国标普全球3月采购经理人指数(PMI)跌至50.3的六个月新低，较前值53.7显著下滑，最终读数远低于此前预估的51——尽管该指数仍高于50荣枯线，理论上代表经济扩张，但实际已释放停滞信号。

此外，全球四大国际会计师事务所之一的德勤对英国首席财务官们进行的季度调查显示，3月下半月净信指数心从2025年底的-13%骤然降低至-57%，创下2020年第一季度新冠疫情爆发以来的最低读数。与此同时，英国企业们对于一年后通胀的预期升至3.6%，一举创下2023年第三季度以来最高水平。

据了解，里夫斯此前曾将德勤首席财务官调查报告视作衡量英国企业情绪的一个重要指标。德勤表示，随着中东地缘政治局势恶化导致的全球能源价格大幅飙升，全球经济滞胀迹象越来越显著，全球企业正迅速转入削减成本模式，而代价则是企业招聘、可自由支配支出和长期投资规划。德勤补充称，调查显示，61%的首席财务官对能源价格上涨和通胀乃至潜在“滞胀”将导致的利率上升态势感到非常担忧。

德勤英国首席经济学家伊恩·斯图尔特表示：“在过去16年里，英国首席财务官很少像今天这样如此聚焦于成本控制与保留现金的保守举措。”德勤发现，调查中79%的首席财务官预计未来12个月招聘规模将显著下降，这一比例为2020年第二季度以来最高，大幅高于去年年底的55%。