三菱日联：日本央行4月加息预期消退 美日汇率或突破160触发干预风险

金吾财讯|三菱日联金融集团（MUFG）外汇团队指出，尽管日本通胀数据超预期上行，但市场对日本央行（BoJ）4月加息的预期已大幅消退。该团队警告称，在日本当局试图遏制投机性日元（JPY）抛售并释放6月可能加息的信号之际，日本央行偏鸽派立场与美联储（Fed）更趋鹰派的政策差异可能推动美元/日元突破160关口，加剧汇率干预风险。\n\n在日本央行货币政策会议前夕，市场对加息的预期显著降温。4月初市场定价显示约有18个基点的紧缩预期，而当前已接近零水平。日本央行通过渐进式信息释放向市场传递信号，表明中东冲突导致4月会议需保持谨慎态度。\n\n但行长植田和男需在强调当前不确定性需要审慎决策与释放控制通胀上行风险的行动信号之间取得平衡。当前货币政策立场仍保持宽松，实际政策利率仍处于深度负值区间。周五公布的3月全国CPI数据显示整体通胀与核心通胀率均超预期上行。\n\n日本央行需通过政策展望传递更鹰派信号以遏制通胀风险。本次会议将更新经济预测，鉴于1月预测显示2026财年核心CPI为1.9%、2027财年达2.0%，本次通胀预期大概率将超过2%的目标水平。预计日本央行将释放下次会议加息信号，我们维持6月加息25个基点至1.00%的预测。\n\n财务大臣片山上周重申汇率干预警告，加之美联储1月对美元/日元汇率的核查操作，共同抑制了汇率突破160关口的抛售冲动。日本央行明日政策沟通对避免美元/日元大幅攀升至关重要。