MINIMAX(00100)跌超13% DeepSeek V4发布或挤压企业发展空间

金吾财讯 | MINIMAX(00100)大幅回调，报673元每股，跌13.57%，成交量8.91亿。

消息面上，DeepSeek V4 Pro调价后，其输入(缓存命中)价格仅为 0.025元/百万Tokens，这种极其低廉的价格(甚至低于许多轻量级模型)可能威胁到MiniMax旗下abab系列模型的市场定位。如果MiniMax不跟进调价，可能有部分存量客户(尤其是高频调用、长上下文需求的开发者)会为了降低运营成本而转向DeepSeek平台。

摩根大通最新研报提出不同观点，认为该次市场调整属于短期过度反应。全新模型的落地，将从算力供给、行业定价、成本优化三方面利好国内大模型产业整体发展，并不会彻底重塑行业竞争格局。DeepSeek V4完成国产高端芯片适配验证，顺利支撑超大参数模型稳定运行，印证本土算力配套的可行性与成本优势。长期来看，国产算力产能扩容，有望持续降低大模型企业运营成本，助力需求向实际营收转化。此前DeepSeek V4迭代预期，一直是行业主要潜在利空因素。随着相关产品正式落地，前期不确定性逐步消化释放。整体而言，行业竞争虽有所升温，但产业基本面与长期成长逻辑并未发生根本性变化。