DeepSeek V4炸出港股AI“去伪存真”：迈富时（02556）站上“全栈Token工厂”重估窗口

一、政策先定调：科技创新不只看模型，更看产业落地

DeepSeek V4预览版上线后，港股AI板块再度升温。市场第一反应集中在国产算力、服务器、半导体和云厂商，但这一次AI行情的底层逻辑，已经不只是“模型更强”这么简单。

4月24日，国务院常务会议研究科技创新有关工作，明确提出要锚定2035年建成科技强国目标，加快实现高水平科技自立自强，并强调要强化企业科技创新主体地位，促进科技创新和产业创新深度融合。

这句话放在AI产业中，指向非常清楚：AI不能只停留在模型榜单、参数竞赛和概念传播上，最终必须进入企业流程，进入产业现场，进入真实经营结果。

换句话说，政策真正鼓励的不是单纯“做AI”，而是让AI形成新质生产力。

这也为港股AI板块接下来的分化提供了一个判断标准：谁只是讲模型、讲概念，谁真正能把AI变成企业客户愿意持续付费的效率、收入和ROI。

二、外部压力强化自主可控，国产AI链条进入重估期

与此同时，外部环境也在强化国产AI产业链的自主可控逻辑。

美国众议院外交事务委员会通过MATCH等出口管制相关法案后，商务部回应称，中方反对泛化国家安全、滥用出口管制，并将坚决维护中国企业合法正当权益。

这意味着，国产AI产业链的逻辑已经不只是短期热点，而是长期战略方向。

从算力芯片，到国产大模型，再到企业级AI应用平台，中国AI正在形成一条更完整的产业链闭环。DeepSeek V4的意义，正是在这个节点上被放大：它不仅代表国产模型能力继续突破，也进一步强化了“国产算力+国产模型+国产应用生态”的协同预期。

但如果只看到算力，就仍然只看到了上半场。

算力解决的是“能不能跑”；

模型解决的是“能不能生成”；

应用层解决的才是“能不能赚钱”。

港股AI板块真正进入“去伪存真”阶段后，市场不会只问谁有AI概念，而会问谁能把AI能力落到经营结果中。

三、DeepSeek V4让模型更便宜，也让低端套壳更危险

DeepSeek V4带来的最大变化之一，是强模型能力进一步普惠化。

当模型越来越强、上下文越来越长、调用成本越来越低，企业接入AI的门槛自然下降。但这对AI应用层并不是平均利好。

对低端套壳应用来说，这是压力。因为过去很多AI应用公司的卖点只是“我接入了大模型”。但当DeepSeek V4这样的强模型能力快速普及，“接入模型”本身就不再稀缺。

企业客户最终不会为“你用了哪个模型”长期付费，而会问：

销售线索有没有增加？转化率有没有提升？客服成本有没有下降？经营分析有没有更快？研发效率有没有改善？管理决策有没有更准？

等等实际应用的效果问题。

这就是AI板块“去伪存真”的核心。模型越强，越会淘汰低端套壳；模型越便宜，越会放大结果平台的价值；Token越普惠，越考验谁能提高单位Token的商业产出。

因此，DeepSeek V4不是削弱应用层，而是在应用层内部制造分化。

四、迈富时的与政策同向：从AI工具到企业级AI生产系统

在这个背景下，迈富时值得被重新讨论。迈富时的核心看点，并不是简单“接入DeepSeek V4”，而是它正在围绕AI原生应用平台、企业智能体体系和全栈Token工厂，形成一套结果导向的企业AI生产系统。

从产品结构看，迈富时并不是单点AI工具，而是具备较完整的平台层组合：

GenAI OS提供底层运行环境和模型调度能力；

AI-Agentforce智能体中台3.0负责智能体生产、协同和治理；

KnowForce知识中台沉淀行业知识、企业记忆和业务语境；

Data-Agent、GEO、AI销售智能体、SuperCodeX Agent等产品则进入经营分析、AI搜索营销、销售转化和研发提效等具体业务场景。

这套结构与政策强调的“企业科技创新主体地位”“科技创新和产业创新深度融合”高度契合。因为它解决的不是AI有没有能力，而是AI如何进入企业系统、进入业务流程、进入收入和效率链条。这正是迈富时“结果平台”逻辑的核心。

五、“全栈Token工厂”：把政策红利转化为商业闭环

DeepSeek V4降低的是通用Token成本，而迈富时要提升的是场景Token价值。

所谓“全栈Token工厂”，可以理解为一条AI应用层加工链：

底层模型提供低成本Token；GenAI OS负责模型调度和系统接入；KnowForce知识中台注入行业知识和企业记忆；AI-Agentforce智能体中台把模型能力拆解为可执行任务；Data-Agent、GEO、AI销售智能体等场景应用最终兑现经营结果。这个过程的关键，不是“消耗Token”，而是“加工Token”。

通用Token本身会越来越便宜，但经过行业知识、企业数据、业务流程和智能体体系加工后，Token可以转化为更高价值的场景结果。企业不会长期为模型调用本身买单，但会为获客、成交、降本、提效和决策质量买单。这也是迈富时站上“全栈Token工厂”重估窗口的关键。

六、港股AI分化：政策看自主，市场看结果

从港股市场表现看，DeepSeek V4上线后，资金第一时间关注国产算力、半导体和科技硬件方向，这符合自主可控的政策主线。但后续更值得观察的，是AI应用层能否接棒。

因为算力层的逻辑偏供给，模型层的逻辑偏性能，而应用层的逻辑偏收入和ROI。

迈富时如果继续证明AI应用收入增长、客户使用深度提升、多场景智能体部署加速，就有机会让市场重新讨论它的估值锚：

它到底是传统营销SaaS公司，还是企业AI原生应用平台？

它到底卖的是软件功能，还是企业智能体体系？

它到底消耗Token，还是加工场景Token？

它到底讲AI概念，还是赚AI的钱？

这就是DeepSeek V4之后，迈富时最应该抓住的传播窗口。

政策给方向，DeepSeek给催化，迈富时要证明结果

DeepSeek V4上线后，港股AI板块进入新的分化期。

政策层面，科技自立自强和企业创新主体地位持续强化；

外部环境层面，出口管制压力推动国产AI生态加速建设；

产业层面，国产模型能力继续突破，通用Token成本持续下降；

市场层面，AI板块从概念普涨走向“去伪存真”。

在这个过程中，迈富时的价值传播可以抓住三个关键词：

结果平台。 企业客户最终为结果付费，而不是为模型调用本身付费。

全栈Token工厂。 把DeepSeek V4这样的低成本模型Token，加工成企业愿意持续付费的场景Token。

企业智能体体系。 从单点AI工具升级为可协同、可治理、可复盘、可迭代的AI员工系统。

DeepSeek V4打穿的是模型层想象力，迈富时要证明的是应用层商业闭环。

港股AI接下来的主线，或许不再是谁更会讲AI，而是谁真正能把AI变成收入、效率和利润。