信银国际预测美联储年内最多减息一次

观点网 香港报道：4月22日，信银国际首席经济师丁孟指出，油价上升正显着推升全球，尤其是亚洲国家的输入性通胀风险。

他以美国为例，说明物价上升已成为最明显的现象，无论是上游生产价格指数还是消费价格指数，均显示价格压力正从交通相关环节逐步扩散至住房及其他领域。这种价格上升的广泛程度，将直接影响各国央行的利率决策。

丁孟预测，今年美国联储局最多只会减息一次；但如果霍尔木兹海峡被封锁等地缘政治不确定性持续到6月或更长时间，今年内可能完全不会减息。

香港方面，丁孟指出，港息大部分时间跟随美息变动，若今年联储局减息机率及次数下降，港元拆息的下行空间将非常有限。他对本地楼市维持中性看法，认为人口淨增长未见明显增加，虽然库存有所消化，但供应仍处于较高水平。近期楼价上升令租金收益率下降，在利率没有大幅回落的情况下，从资产现金流角度衡量，楼市缺乏明显上升空间，预计今年香港楼价升幅约为5%。

内地经济方面，丁孟表示，生产价格指数与消费物价指数同样快速上升，输入性通胀对购买力构成压力，并影响居民可支配收入。零售销售增速仍然偏低，尽管消费补贴等措施在基数效应下产生一定影响，但从扩大内需的角度来看，政策支持力度需要进一步加大，以对冲外部需求可能下滑的风险。

他指出，疫情前投资对经济增长的贡献明显大于外部需求，但从2024年至2026年，出口已成为支撑GDP增速的关键。过去一年及今年以来，出口表现理想，即使考虑关税及人民币汇率升值因素，中国产品在全球仍具足够竞争力。不过，中东局势导致原油价格上升，推高运输成本，并对供应链带来二次负面影响，因此预计今年出口增速将较去年略为放缓，全年增速约为5%。

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