和讯信息许鑫：主线强势震荡，题材快速轮动

周一，主板指数小幅调整，但主板权重方向继续刷新历史新高。此前主板走势相对落后于创业板，今日有所补涨属于正常现象。自元旦以来，以某基准指数为例，已突破235个台阶；自2025年1月13日以来，累计突破1137个台阶，继续向更高目标进发。

今日盘面整体稳健。周末外围消息面出现扰动，但市场表现依然平稳。此前已多次强调，4月底外围冲突已实质结束，当前的表态更多是各方为寻找合理借口而进行的博弈。这一逻辑与此前预判一致，外围压力已基本解除。今日低开高走，完全符合预期。

回到三大指数，短期大概率在3800点至4130点之间震荡。大盘即将面临4130点第一压力位，创业板指数上方3833点是季度布林上轨，两者均面临本轮反弹以来的首次压力位，附近需要震荡整固。结合政策面，后续垃圾股将进入密集抽水期，大盘不具备持续上攻的条件，但科技发展仍是主要方向。优质上市公司有继续上涨的需求，科技方向仍有上行空间，而大盘整体将维持宽幅震荡。这意味着大量传统板块、题材股和垃圾股中长期以震荡调整为主。

具体到板块方向，机器人方向既无业绩支撑也无量能配合，表现偏弱。国产替代方向受外部因素制约，目前仅能跟随大势做弱反抽。真正核心的方向是以CPO、PCB、液冷、存储为代表的大算力板块。

从结构看，大算力板块中，以CPO光模块为首的三大龙头是核心支点，情绪锚定点是光芯片和光连接，补涨方向是PCB和液冷。当前指数面临压力位，大算力板块短期有强势震荡需求。作为情绪锚定点的光芯片和光连接，受业绩与情绪双重锚点压制，本周波动会较大，今日调整幅度在整个大算力板块中最大，属于合理现象。而以CPO光模块为首的核心价值锚点方向依然稳健，继续运行在布林轨道之上，以强势形态持续上行。PCB和液冷作为补涨方向，今日走势相对偏强，因其前期涨幅相对较小，存在补涨需求。这也反向印证了大算力板块存在强势震荡分化的需求。

核心价值锚点方向的周线已出现连续偏离，技术面需要修复，预计本周大算力板块整体以震荡调整为主。光纤光缆方向受个别产品涨价消息刺激，但在大算力板块震荡调整、自身涨幅已较大的背景下，上涨是卖出机会，性价比已不高。综合来看，本周大算力板块难有强势表现，以震荡调整为主，但仍是市场核心主线。

由于三大主线本周大概率不强，而市场资金充裕，前期持续调整的商业航天、贵金属等方向存在轮动反弹需求。但需注意，4月底是年报和季报密集披露周期，存在业绩爆雷风险，这类方向以快速轮动为主，持续性难以保证。在当前市场环境下，游资参与度较低，增量资金有限，叠加监管对连板和题材炒作的压制，市场以快速轮动为主要特征。

操作上，可在核心主线内做高抛低吸或稳健持有。整体策略不变，继续聚焦核心方向。对于其他轮动方向，需保持谨慎，不宜抱有过高期待。