首亏近30亿，合盛硅业如何“止血”？

2025年，硅产业链龙头合盛硅业由盈转亏，归母净利润较上年同期大幅下滑271.84%，录得-29.91亿元，为上市以来首亏 

投资时间网、标点财经研究员 吕贡 

交出上市以来首份亏损年报后，曾斥资百亿元布局光伏领域的硅产业链龙头，近日要开始收缩光伏投入了？

数据显示，2025年，合盛硅业股份有限公司（下称合盛硅业，603260.SH）所处行业整体处于调整阶段，公司业绩经营因此受到不小冲击，全年营收同比下降23.20%至204.99亿元，归母净利润较上年同期大幅下滑271.84%，由盈转亏录得-29.91亿元，扣除非经常性损益后的净利润则同比降超300%，为-31.13亿元。

从亏损原因来看，合盛硅业转亏主要集中在光伏业务板块。2025年，光伏行业经历了从规模扩张转向高质量发展的主动调整，尽管在政策与市场协同作用下，供需矛盾有所缓解、价格体系回归理性，但行业仍面临较大挑战。多晶硅市场在政策修复中仍受短期需求不足与高库存制约。

据国家能源局统计，2025年中国光伏新增装机量在相关政策刺激下达到3.17亿千瓦，同比增长14%，不过，整体装机增速明显放缓，行业正处于转型阵痛与重构并存的深度调整期。

在此背景下，与2024年相比，2025年合盛硅业光伏业务受多晶硅产线停产，以及光伏组件产线产能利用率偏低等因素叠加影响，产生了较大的停工损失与运营亏损。

同时，基于上述光伏业务出现的重大变化，合盛硅业出于谨慎性原则，对相关长期资产进行减值测试并计提资产减值准备。数据显示，2025年公司合并报表计提信用减值损失和资产减值损失共计17.30亿元。 

合盛硅业近年来部分会计数据情况

数据来源：公司财报 

合盛硅业主要产品包括工业硅、有机硅和多晶硅三大类。截至2025年末，公司的工业硅、有机硅单体、多晶硅产能分别为122万吨/年、173万吨/年和5万吨/年。从2025年收入构成来看，工业硅和有机硅分别实现90.77亿元、95.75亿元销售收入，合计占公司全部主营收入的92.14%。

需留意的是，2025年，工业硅和有机硅两大市场同样面临压力。受光伏产业链供需关系变化影响，工业硅市场需求同比显著收缩，销售价格随之下行；年内，有机硅市场产品价格则大部分时间处于低位区间震荡。

据百川盈孚统计数据，2025年，金属硅553市场均价同比下降约27%，有机硅DMC市场均价同比下降约12%，导致合盛硅业这两大业务板块均承压。数据显示，这一年，公司的工业硅、有机硅收入同比分别下滑34.05%、21.52%，二者毛利率亦分别较上年同期减少9.62、4.94个百分点。

产销量方面，合盛硅业2025年报所披露的工业硅、硅橡胶、硅油、环体硅氧烷主要产品的生产量均较上年同期有所减少，降幅在8.41%至23.89%区间不等；同年，除硅油外，其余三类产品的销售量同比亦分别下滑10.11%、10.50%和52.80%。

在此情形下，加之上述各类产品平均价格有所下降，相较于2024年，2025年全年合盛硅业的工业硅、硅橡胶、环体硅氧烷的销售金额也均出现不同程度减少，这三类产品合计销售金额较2024年减少超70亿元。

2025年合盛硅业主要产品的产销量情况及同比变动

数据来源：公司财报 

关于2026年的经营计划，合盛硅业明确表示将适度收缩光伏业务投入，更加聚焦硅基主业，横向发展有机硅副产品综合利用，并持续投入前沿技术研发，以技术进步推进产业升级，实现硅基产业链和价值链的高效整合。

据2025年报披露，在合盛硅业的重大非股权投资项目中，中部合盛年产150万吨新能源装备用超薄高透光伏玻璃制造项目似乎陷入了停滞，年内未追加投资金额，虽累计已投入26.51亿元，但完成进度仍卡在70%。同时，公司的另一项目中部合盛硅基新材料产业一体化项目（年产20GW光伏组件项目）进度仅完成45%，年内仅投入1466.34万元。

后续经营，合盛硅业将会如何推进与光伏领域相关的投资项目，成为市场关注焦点。

为进一步持续聚焦核心主业，优化产业结构，合盛硅业于2026年4月14日公告称，控股子公司阿尔法半导体拟将其持有的中创智芯100%股权转让给澜兴电子和千誉微电子，交易金额为4.79亿元。交易完成后，公司不再持有中创智芯股权，中创智芯也不再纳入公司合并报表范围内。

上述交易标的中创智芯主营业务广泛，涵盖集成电路芯片设计及服务、半导体分立器件制造与销售、电子元器件制造等领域。当前，该标的公司经营状况并不乐观，2025年、2026年1至3月未经审计的净利润分别为-918.64万元、-177.91万元，处于持续亏损态势。

此外，合盛硅业还于2026年3月披露了一则定增预案。公司计划募集不超过58亿元（含本数）资金用于加码煤电硅一体化，以及补充流动资金及偿还银行贷款。

当业务重心更加聚焦硅基主业后，合盛硅业能否改善当前的盈利与财务压力？ 

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