摩根大通认为怡和无强烈动机收购百佳 维持长和“增持”评级

观点网讯：4月20日，摩根大通发表研报指，近期有传怡和向长和洽购百佳超级市场，并与旗下惠康合并。

该行认为怡和没有强烈动机收购百佳，维持长和“增持”评级及目标价68港元不变。

据介绍，怡和认为香港超市板块并非其有意增持的领域，且百佳利润率较低，去年EBITDA利润率低于1%，EBIT更录轻微亏损。若按2013年传闻百佳估值约30亿至40亿美元计算，假设EBITDA利润率为0.7%，料交易隐含企业价值倍数将超过200倍；即使假设利润率回升至2021年高峰的6.4%，估值仍达23倍。

信息显示，2023年时，百佳同惠康加起来已占香港超市市场份额近90%。

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