桥水基金联席CIO最新发声

【导读】桥水基金联席CIO最新发声：略微超配亚洲资产，香港固收市场潜力巨大

中国基金报记者 叶诗婕

4月15日，全球最大对冲基金桥水基金（Bridgewater）联席首席投资官Bob Prince公开表示，过去数年亚洲市场表现优于全球其他地区，其基金目前略微超配亚洲资产。他特别强调，香港在固定收益及货币交易领域拥有巨大发展机会，香港有望成为世界货币交易中心。

略微超配亚洲资产

Bob Prince表示，过去几年，亚洲市场的发展态势与西方经济体存在显著差异，呈现通胀放缓与经济疲弱的态势。尽管亚洲市场的风险溢价有所上升，但该地区未面临通胀压力，这为政策制定者预留了通过流动性调节支持经济发展的空间。

他明确指出，当市场同时具备高风险溢价、低通胀及宽松政策三大核心要素时，资产通常会有良好表现。基于此，Bob Prince认为，相较于全球其他地区，亚洲市场仍具备适度竞争优势，因此桥水目前对亚洲资产维持略微超配的配置策略。

Bob Prince进一步阐述，桥水在风险平价策略的基础上，构建并持有均衡的资产组合，同时在亚洲各经济体之间保持配置平衡。不过，鉴于当前利率已出现较大幅度下行，该机构目前对股票资产略有偏向。

他补充说，相对而言，美国与欧洲在应对疫情时采取了货币增发、财政刺激等举措，进而引发大规模的通胀周期。目前，美国、欧洲等西方经济体正处于经济过热、通胀高企及货币紧缩的状态，此类宏观环境对资产表现构成不利影响。

Bob Prince认为，当前市场多数投资组合以市值指数为基准，而一旦投资组合呈现过度集中的态势，其在遭遇单一事件冲击时，将表现出极高的脆弱性。他强调，资金管理的核心始于多元化（diversification）、灵敏度（agility）与韧性（resilience），这也是桥水在与机构客户开展合作过程中的核心侧重点。

香港固收市场潜力巨大

Bob Prince 认为，香港市场具备巨大发展潜力。他称，香港金融管理局于去年发布《固定收益及货币市场发展路线图》，桥水曾与金管局就此开展联合研究。研究显示，亚洲固定收益及外汇交易市场成熟度显著偏低，与伦敦、纽约等国际金融中心存在明显差距。因此，亚洲尤其是香港在相关领域具备广阔发展空间。若固定收益及外汇市场实现高水平发展，将显著提升资本市场活跃度，带动区域经济增长与金融稳定，并进一步助力人民币国际化进程。

Bob Prince进一步表示，香港拥有成熟的离岸人民币市场，离岸与在岸人民币汇率保持稳定联动，同时港元实行与美元挂钩的联系汇率制度，是全球唯一与世界两大经济体均保持稳定汇率关联的经济体。

他还指出，香港也在积极发展黄金交易，并拓展加密资产相关交易业务，未来有望发展成为全球性货币交易中心。Bob Prince认为，香港的核心战略价值在于其对全亚洲的辐射效应，人民币融资业务可成为其亚洲金融活动的重要组成部分。鉴于亚洲经济体与中国经济及货币政策利率体系高度关联，亚洲企业以人民币开展融资并采用人民币利率定价，将更有利于实现资产负债结构的优化匹配。

编辑：杜妍

校对：乔伊

制作：小茉

审核：木鱼

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