动力锂电下游逐步修复，利元亨2025年扭亏为盈

4月15日晚间，利元亨(688499)披露2025年年度报告，2025年度，公司实现营业收入30.77亿元，同比增长23.98%，净利润5150.6万元，同比扭亏为盈，经营活动产生的现金流量净额达5.26亿元，同比增长664.92%。

从经营情况来看，2025年，利元亨紧扣“扭亏为盈、提质增效”核心目标，聚焦核心主业，结合行业回暖趋势，优化业务结构，提升经营质量。

一是核心业务稳步复苏，消费锂电设备持续巩固优势，与消费锂电龙头企业深化战略合作，斩获批量稳定订单；动力锂电设备抓住下游产能复苏机遇，优化产品方案，提升接单质量，毛利率较上年有所改善。

二是新兴业务加速破局，实现AI算力服务器智能产线的关键突破与订单再获；为头部企业提供的全固态电池整线项目完成交付并实现客户阶段性目标；成功斩获AI眼镜国际性企业的智能穿戴电池设备批量订单；与赛博格机器人公司达成战略合作，共探具身机器人在工业领域的创新应用、本体及灵巧手核心零部件研发、整机组装测试等。

三是降本增效持续深化，延续2024年运营优化思路，进一步整合关键资源，优化组织架构，提升人均产值；严控运营成本，优化供应链管理，全年期间费用总额较上年进一步下降，经营效率持续提升。

四是现金流管理持续强化，优化授信结构，加强应收账款回款管理，缩短回款周期，结合2025年经营现金流正向流入优势，进一步降低财务风险，保障公司运营资金稳定周转，未发生流动性风险。

年报显示，2025年，利元亨核心技术持续突破，在固态电池领域，公司已打通全固态电池量产所需全部工艺设备环节，实现核心工艺设备的系统性突破，实现实验室技术到中试线的跨越；与中原特钢、Quintus等国内外在压力容器设计和制造领域拥有深厚经验的优质企业建立战略合作关系，将先进等静压技术与公司领先的智能自动化整线能力、丰富的产线经验深度融合，开发面向固态电池的自动化制造系统解决方案，从而推动固态电池制造工艺的优化与创新。在检测技术领域，升级EIS电池检测技术，突破工业CT技术指标瓶颈，破解行业痛点，打造国产替代新标杆。

全球化布局方面，2025年，利元亨依托2024年全球化布局基础，抓住全球新能源装备需求放量机遇，进一步拓展海外市场，完善全球服务网络，多区域协同推进成效显著，可持续发展与国际化能力获国际客户高度肯定。

利元亨表示，公司依托研发金字塔体系，横向从锂电池产品（含固态电池）向储能、光伏、氢能、AI及算力等领域突破，纵向依托智能感知、控制、执行、数字化、激光应用、真空及智能仓储七大技术平台，重点突破涂布、辊压、分切等前工序核心设备，构建“视觉感知+激光执行”双核驱动的整线解决方案。通过前段极片性能与中后段装配工艺的精准匹配，打通全链条数据闭环，推动锂电制造向全域智能化跃升，全面迈入“AI+机器人”时代，打造第二增长曲线。

年报披露的经营计划显示，2026年，利元亨将深耕核心赛道稳固基本盘，持续深化与核心大客户的战略合作，拓宽合作广度与深度，围绕消费锂电、动力锂电、储能等优势领域，推广核心专机，打造整线解决方案，保障核心业务订单持续稳定；紧抓全球储能行业增长机遇，加大储能市场拓展力度，契合全球储能需求增长的市场趋势。

同时，加速新兴业务规模化落地，聚焦固态电池、AI算力产线设备、智能作业机器人（AMR）等高潜力赛道，依托公司核心技术积累与优质客户资源，加快技术成果转化与产品量产交付，推动新兴业务从试点突破向规模化营收转变。

值得注意的是，在年报中，利元亨也提示了相关风险。利元亨表示，公司依托新能源行业边际回暖、客户及产品布局优化、内部经营管理提质增效实现经营业绩扭亏为盈，但行业结构性调整尚未完成、市场竞争格局依然激烈，叠加外部环境不确定性等因素，经营发展仍面临多重压力与潜在风险。

其中，动力锂电下游虽逐步修复，但结构性产能过剩问题仍未彻底出清，部分客户资本开支仍偏谨慎，同时市场竞争持续加剧，订单获取及盈利空间仍面临挤压，尽管公司持续推进降本增效、优化产品结构与交付效率，期间费用管控取得一定成效，但营收修复基础尚不牢固，叠加融资规模、研发投入及项目交付成本等因素影响，盈利稳定性仍有待巩固。

此外，行业周期波动导致部分项目验收节奏仍偏慢，客户现场服务及人力投入相对较高，下游客户回款周期仍存在延长可能，应收账款及合同资产对应的信用减值与资产减值损失存在计提增加风险，进而对经营成果与现金流状况产生不利影响。