QDII突然“开闸”！放宽限购潮来了，溢价率却居高不下

4月以来，多只QDII基金密集放宽申购限制，部分产品甚至出现“刚开门又限流”的反复操作，折射出资金投资需求的持续升温。

一边是新增超50亿美元额度“输血”，一边却是场内溢价依旧高企、风险提示频发，在资金涌入与供给修复的拉锯之下，QDII市场正上演一场颇具张力的再平衡。

4月8日，南方亚太精选ETF联接（QDII）、南方纳斯达克100指数发起（QDII）同日发布了放宽限购的公告，为满足广大投资人的投资需求，本公司调整两只基金的大额申购和定投业务金额限制，其中，南方亚太精选ETF联接（QDII）在本公司直销渠道以外的限额从2000元放宽到5000元，在本公司直销渠道的限额从10000元放宽到20000元，南方纳斯达克100指数发起（QDII）A 类、C 类基金份额限额从50元放宽到200元，I 类基金份额限额从2000元放宽到5000元。

4月7日，浦银安盛全球智能科技（QDII）也发布了放宽限购的公告，单日单个基金账户通过非直销销售机构累计申购（含申购、定期定额投资，A、C份额分别计算）金额从2000元限额调整为5000元。

近期，放宽限购的QDII基金明显增多，证券时报记者统计发现，4月以来，全市场已经有10余只QDII基金“开门迎客”，除上述产品外还有大成纳斯达克 100ETF 联接（QDII）、摩根标普500指数（QDII）等。

但也有产品在短暂放宽限购后，便再次收紧限额，一定程度上说明申购资金汹涌。

比如，汇添富纳斯达克生物科技 ETF发起式联接（QDII）在4月1日将单日限购金额放宽至5万元，但4月7日便再度收紧至1万元；天弘纳斯达克 100指数发起（QDII）在3月31日将限购金额放宽至1000元，但4月7日便收紧至100元；宝盈纳斯达克 100 指数发起（QDII）在3月31日将限购金额放宽至5万元，4月7日便收紧至2000元。

近期众多QDII基金放宽限购，其背后是国家外汇管理局在时隔近一年时间后，再次“大手笔”新批了超50亿美元的QDII投资额度。

3月27日，国家外汇管理局披露了最新的QDII投资额度审批情况，包括基金公司、券商、券商资管在内的78家合格境内机构投资者合计获批53亿美元的QDII额度，每家机构获批的额度在2000万美元至8000万美元之间不等。

其中，39家基金新增获得29.9亿美元的QDII投资额度，包括华宝基金、广发基金、摩根基金、富国基金、景顺长城基金、天弘基金在内的多家基金公司各获8000万美元的新增额度，是此次获批额度最多的机构，此外还有安信基金首次获批QDII额度。

整体来看，截至目前，累计获批QDII额度最多的是易方达基金，共有78.6亿美元；其次是华夏基金和南方基金，QDII额度分别是68.5亿美元、60.8亿美元。广发基金、嘉实基金、博时基金、摩根基金、中金公司、交银施罗德基金、华安基金的QDII额度均位列前十位。

谈及未来QDII额度的使用，一位基金公司人士反馈更倾向于新发基金，补足产品线，比如该公司当下更看好港股市场的低位机会，可能用于发行港股QDII基金。

也有基金公司人士称，此前由于缺乏外汇额度，QDII基金一直处于限购状态，导致场内溢价率持续高企，受到市场各方关注，公司每天都要花大量的时间汇报溢价率情况，这次新增的额度主要用于这些高溢价的品种，希望能够将溢价率平抑下去。

不过，从目前来看，QDII投资额度的放宽并未能迅速平抑场内溢价。

Wind数据显示，截至4月8日收盘，南方原油LOF、易方达原油LOF、中韩半导体ETF华泰柏瑞、纳指科技ETF景顺长城、嘉实原油LOF等5只QDII基金的场内溢价率仍然在20%以上，此外还有4只产品的溢价率超10%。

券商中国记者梳理发现，仅4月8日当天，便有超20只QDII基金发布溢价风险提示公告，其中，标普油气ETF富国、中韩半导体ETF华泰柏瑞等多只QDII在当天早盘一度停牌。

展望后市，天弘基金国际业务部认为，美股在3月主要受美伊战争压制，且未来4月依然取决于美伊战争走向。3月美伊战争带来油价走高，持续抬升通胀预期，压制降息预期，黄金、铜等反应较为充分，但权益市场反应并不充分，显著小于2025年4月关税冲击，市场依然不断在期待TACO到来，因此在2025年4月关税尚未带来通胀抬头就先在股价中体现，而此次美伊战争已经实质性抬升油价，市场却并没有类似去年的暴跌。

具体到美股科技股，上述公司认为，下游大厂的高额Capex带来上游设备、硬件的确定性高景气，因此短期宏观的冲击不改行业的基本面逻辑，对于行业基本面保持持续乐观，行业内部上游的设备、硬件依然会享受确定性溢价。