【券商聚焦】中金国际上调奈飞(NFLX)目标价至110美元 但提醒行业竞争风险

金吾财讯 | 中金公司发研报指，奈飞(NFLX)预计1Q26收入同比增长15.4%至121.68亿美元，营业利润同比增长17.9%至39.46亿美元，均基本符合市场预期及公司此前指引。研报强调，期内实际汇率走势与公司指引时的假设相符，内容端排播结构稳健，高粘性续集如《布里奇顿》《林肯律师》等构筑核心基本盘，为业绩提供高能见度。同时，新内容如《WWE Raw》按计划上线，整体内容矩阵如期兑现。 该行表示，奈飞提价节奏快于预期，有望在本次财报中上调2026年全年财务预测。主要驱动力包括：1）2026年3月美国提价落地，进度快于预期，预计将拉动后续季度营收；2）终止收购华纳兄弟探索（WBD），节省约2.75亿美元并购相关费用，增厚利润表现。此外，退出并购计划后，公司资本配置重心或将重回股东回报，预计年内将进一步加码股票回购，为后续EPS及估值提供支撑。 该行续指，根据1Q26业绩情况，将2026/2027年净利润预测分别上调3.8%/2.3%至139.96/163.41亿美元。维持跑赢行业评级不变及目标价110美元不变，对应34/29倍2026/2027年GAAP P/E，当前价交易于31/26倍2026/2027年GAAP P/E，上行空间11%。尽管如此，行业竞争加剧，海外经营风险增加，以及欧洲数字服务税提升等因素可能对股价带来波动，维持“中性”评级。