德国商业银行：停战协议提振风险情绪 欧元兑美元逼近1.17关口

金吾财讯|德国商业银行指出，随着风险情绪改善，美元遭遇抛售，欧元兑美元在停战消息公布后升至1.17附近。该行强调，若停战协议延长，欧洲央行4月加息可能性将大幅降低，此前欧元短期利率（€STR）曲线激进定价为欧元利率看涨陡峭化奠定基础。\n\n美元走弱推升欧元汇率\n\"布伦特原油跌至95美元/桶，美国国债收益率曲线呈现牛市陡峭化，10年期收益率下跌6个基点。亚洲股市与电子迷你期货同步上涨，欧洲斯托克指数期货涨幅约5%。美元遭抛售推动欧元逼近1.17美元。\"\n\n\"若停战期限延长，欧洲央行4月及后续月份加息可能性将显著下降。€STR曲线昨日定价约80个基点的加息幅度，接近战争爆发以来峰值，这或将引发强劲的看涨陡峭化行情。\"\n\n\"复活节假期前夕，欧洲央行发布博客文章，披露银行财务主管调查中关于准备金偏好水平的洞见，以及其专属证券融资交易数据。\"\n\n\"尽管透明度仍有不足，但调查结果支持我们关于准备金稀缺尚需时日的判断。欧洲央行预测，到今年底，占总资产50%的银行将达到其偏好准备金水平（当前比例为26%，据我们理解该数据指去年10月）。遗憾的是，欧洲央行未像英国央行公布最低偏好准备金范围（PMRR）那样披露总体偏好准备金水平。\"\n\n\"虽然该预测可能处于时间轴偏晚区间，但我们维持原有观点：在明年之前，准备金稀缺导致利率上行压力、促使银行大规模重返欧洲央行操作的情况难以出现。\"\n\n\"尽管回购市场目前保持平稳，但我们预计到年底这将为德债互换利差收窄提供新依据。\"