上市公司“豪赌”11亿跨界并购

威帝股份(603023)拟以近11亿元现金，高溢价收购国家级专精特新"小巨人"玖星精密股权，意图打造"汽车电子+精密制造"双主业实现战略转型。

11亿并购“豪赌”

4月1日，威帝股份发布《重大资产购买报告书（草案）》，公司拟以支付现金方式购买江苏智越天成企业管理有限公司100%股权及江苏玖星精密科技股份有限公司44.8506%股权，交易总对价约10.95亿。本次交易尚处筹划阶段，存在未通过决策审批、交易终止等风险。

估值方面，截至评估基准日2025年10月31日，智越天成100%股权评估值为55,662.26万，增值率高达2,585.75%；玖星精密100%股权评估值为120,000万，增值率为423.67%。

据披露，标的公司玖星精密2023年、2024年及2025年1-10月的营业收入分别为55149.65万、85083.20万和80933.78万；归属于母公司股东的净利润分别为5303.37万、9300.27万和7716.98万。

2025年业绩大幅下滑

1月，威帝股份发布2025年业绩预告显示，预计2025年度实现归属于母公司所有者的净利润为247万到370万，与上年同期相比减少26.81%到51.14%。

值得一提的是，威帝股份控股子公司阿法硅经营业绩不及预期，其账面形成的2548.20万元商誉存在减值风险、公司表示，若最终阿法硅的商誉需要进一步计提减值，可能导致公司归属于母公司所有者的净利润为负值。

不仅如此，根据公告披露，目前威帝股份的主营业务汽车电子控制产品正面临严峻挑战。

财务数据显示，2022年至2024年，威帝股份的营业收入分别为7,417.04万、5,299.51万和6,523.57万。公司在重大事项提示中也坦言，上市公司现有主营业务规模较小，存在寻求第二增长曲线、增强自身盈利能力的迫切需求。

高业绩承诺背后也暗藏风险

根据重大事项提示，交易对方已签署《业绩承诺及补偿协议》，承诺玖星精密在2026年度、2027年度、2028年度实现净利润分别不低于11,000万、12,000万、13,000万，三年累积承诺的净利润不低于36,000万。若标的公司因政策变化、经营管理等问题导致净利润波动，仍存在业绩承诺无法实现及商誉减值的风险。

威帝股份在公告中表示，本次交易将促进上市公司的战略转型，形成“汽车电子控制产品+精密金属零部件”的双主业经营格局。

威帝股份在公告中坦承，本次交易完成后，标的公司将成为上市公司的控股子公司。上市公司与玖星精密需在业务体系、组织结构、管理制度等方面进一步整合。如上述整合未达预期，可能会影响上市公司的运营。

值得关注的是，此次重组方案在威帝股份内部也引发了重大分歧。董事郁琼对“关于公司支付现金购买资产暨构成重大资产重组的议案”等相关议案投出反对票，理由为本次收购方案是全部现金且大比例收购标的公司股权，对后续标的公司管理和经营存在较大风险。对于本次收购现金需要并购贷款7亿，交易完成后，公司高负债运营也存在较大财务风险。