不做快消品的讯飞医疗(02506)，如何讲好千亿市场的新故事?

3月27日，讯飞医疗科技(02506)发布2025年度业绩报告。9.15亿营收，同比增长25%;14.5亿合同额，同比增长55%;净亏损收窄52%。医疗信息化行业整体承压的年份，这组数字算得上逆势。

拆开来看，G端基层解决方案收入增长20%，B端医院解决方案增长31%，C端患者管理增长29%。三条线同时跑正，在医疗AI公司中非常独特。

财务数据之外，这份年报更值得关注的是它所折射的行业变化：中国医疗体系中长期存在但过去受限于技术和成本而难以规模化解决的问题，正在因为AI，尤其是大模型能力的快速演进，第一次出现了可落地的解法。这个变化对应的产业空间，可能远比讯飞医疗当前的营收体量要大得多。

一、千亿市场从哪来

中国基层医疗不缺制度设计，也不缺财政投入。国家基本公共卫生服务经费人均标准从2010年的15元逐步提升至2025年的99元，全国总盘达到1400至1500亿元。家庭医生签约制度推行近十年，分级诊疗、慢病管理、健康档案建设均有明确的政策框架。

但长期以来，这些制度的落地效果受制于一个朴素的现实：靠人力做不过来。一个基层医生对应几百户签约家庭，按传统模式完成建档、随访、健康教育、慢病管理的全套服务，工作量远超个人所能承载。家庭医生签约“签而不约”，不是医生不尽责，是人力资源本身难以支撑。

医院端面临的是同一类瓶颈。每年约3亿出院人次中，超过60%是康复周期长、过程复杂的患者。诊后的用药指导、康复管理、风险预警都是刚需，但让医院靠人工对每个出院患者做持续随访，成本和人力都不现实。慢病管理占医保支出约80%，绝大部分慢病患者在院外的日常管理处于空白状态。

需求一直在，投入也一直在增加，真正的变量是技术。大模型在过去两年的快速发展，使得健康画像生成、智能随访、个性化康复指导、全天候健康咨询等原本高度依赖专业人力的服务，开始具备低成本规模化交付的可能性。当技术越来越好用、越来越靠谱，那些“一直想做但做不起”的事情，就到了可以真正启动的时刻。

这也是政策层面加速推进的背景。“十五五”规划纲要首次写入“推广高水平居民健康助手，扩大智能辅助诊断在基层医疗机构的应用”。国家卫健委要求2030年前基层诊疗智能辅助基本实现全覆盖，二级以上医院普遍开展AI辅诊。行业分析显示，仅医院端AI转型市场五年内就将增长近10倍。

基层智能化、医院AI转型、C端健康管理三个方向叠加，产业空间保守估计在千亿量级。这个市场不是凭空出现的，而是长期积累的需求终于等到了能力靠谱、成本可行的技术方案。

二、快消品逻辑行不通

市场在打开，参与者也在迅速增多。过去一年，AI健康助手赛道集中爆发，大模型公司、互联网平台、创业团队纷纷入场，“大病小病先问AI”正在成为一部分用户的新习惯。

但医疗AI和其他AI应用场景有一个根本性的区别：它同时需要“足够便宜”和“足够可靠”。技术发展可以带来成本下降，解决的是“便宜”的问题;而“可靠”的问题，到目前为止远没有被普遍解决。

讯飞医疗董事长刘庆峰在今年两会期间接受南方周末专访时指出，部分大模型产品“只是把互联网上的健康信息做了拼接和整理，看起来说得头头是道，但缺乏医学逻辑、诊疗规范和循证依据”。他的判断是：“不能用快消品的逻辑来做医疗，反对以流量为导向、忽略医生与医学的底线。”

这个判断指向一个行业性问题。做一个“能聊健康问题的AI”并不难，但要做一个“真正具备专科级能力、能辅助临床决策、对用户健康负责的医疗AI”，两者之间的鸿沟很大。真实的医疗场景极其复杂，患者不会按教科书生病，往往多病共存、病史交叉，AI必须具备基于循证医学的推理能力，而不仅仅是信息检索和拼接。

从技术路径看，当前的医疗AI赛道正在分化为两类参与者：一类从C端切入，依托通用大模型快速搭建健康咨询产品;另一类从医疗体系内部切入，在真实诊疗场景中打磨垂直模型能力，再逐步向外延伸。两条路线面对的门槛不同。前者的挑战在于从“可用”到“可靠”的跨越，后者的挑战在于从“可靠”到“规模化”的效率。

讯飞医疗走的是后一条路。它从2016年成立起就切入临床场景，2017年通过国家执业医师资格考试，2018年在基层试点智医助理，此后逐步向等级医院和C端延伸。将近十年的临床路线积累，是它讲述千亿市场故事的基础，但也决定了它的增长节奏不会是互联网式的爆发，而是一个需要耐心的积累过程。

三、B端医院：跑得最快的一条线

在讯飞医疗的三条业务线中，B端医院解决方案是2025年增速最高、确定性最强的板块。

收入同比增长31%。截至报告期末，已服务超600家等级医院，其中包含50余家中国百强医院、7家全国十强医院，全年新增三甲医院落地50多家。

增长的背景是医院信息化向智能化转型的行业趋势。讯飞医疗总裁陶晓东在业绩说明会上提到，2025年上半年DeepSeek热潮后，大量医院安装了大模型，但“安装之后不知道自己能做什么”。对医院工作流程和诊疗核心场景有深度理解的公司，在热潮退去后反而获得了更多机会。

讯飞医疗的医院产品围绕三个层面展开。智慧服务层，AI随访实现出院患者100%覆盖，提升就医满意度。智慧医疗层，病历生成平均帮助医生日均节省2.8小时书写时间，内涵质控将病历质量得分从7.87提升到9.08，AI辅诊助手通过跨学科推荐将诊疗合理率从73%提升到91%。智慧管理层，大数据智能平台帮助医院决策层提效超过50%。

在这些基础能力之上，讯飞医疗正在医院端延伸出一项运营型业务——诊后患者管理。

它解决的问题很具体：患者出院后的康复期管理长期处于真空地带，医生有心无力，患者缺乏专业指导。讯飞医疗通过AI自动抽取患者在院数据，生成个性化康复计划(经医生确认)，以智能外呼和APP推送替代大部分人工随访，帮助患者在居家期间获得用药、饮食、运动、康复等方面的持续指导。由患者付费购买服务包，医生在不增加工作量的前提下实现院外服务延伸。

齐鲁医院是一个标杆案例。2025年一季度起步时仅6个专病服务包，到三季度扩展至70多个，覆盖心内科、骨科、肿瘤、围产期等主要科室。据陶晓东介绍，齐鲁医院年出院量约40万人次，50%-60%有管理需求，单院年收入有望做到800-1000万。这些专病服务包具有跨院复用性，边际成本随规模扩大而下降。

刘庆峰在业绩说明会上将这类业务定义为“根据地型”。做完第一期就变成长期合作，病种可持续扩容，还能带来科研合作机会。对医院来说，在经营压力加大的背景下，这是一种既能提升患者满意度、又能带来增量收入的合作模式。从全行业看，三级以上医院每年约1.5亿出院人次，目前渗透率还很低。

四、G端基层：806个区县之后

智医助理是讯飞医疗扎根最深的产品。覆盖全国31个省份806个区县、超7.7万家基层医疗机构，每天处理170万人次辅助诊断，累计超11亿人次。从公开信息看，尚无其他厂商在基层智能辅诊领域实现同等规模的常态化部署。

806个区县之后，讯飞医疗开始沿G2C路径向下延伸。

在智医助理的辅诊能力之上，叠加AI健康画像和讯飞晓医，让家庭医生签约从“签了名字”变成“持续服务”。一端由大模型整合居民健康档案，生成直观可读的健康画像;一端连接家庭医生移动工作台，辅助签约管理和个性化随访;再通过讯飞晓医触达居民，提供健康画像查看和全天候咨询。

试点数据初步验证了这条路径。

深圳龙华区110家社康机构部署后，基层医生覆盖率90%，注册居民月活率38%，签约率提升5%，续约率提升9%，履约率提升21%。上海静安区试点健康画像后已推广至徐汇、长宁，累计在1000多名门诊医生工作站部署，生成154万人次居民健康画像，医生调用超1200万次。

这些试点结果证明了：当AI将服务能力提升到好用的程度且边际成本降到足够低，基层现有的经费和人力框架内就能承载比过去丰富得多的服务，居民端的感知度也随之提升。

需要清醒认识到，这些仍是少数区域的试点。从两个标杆城区到全国2800多个区县，地方政策节奏、财政能力、基层执行力的差异都是现实变量。虽然G2C的方向在试点中得到了初步验证，但从点到面的规模化还在路上。

五、C端与数据飞轮

讯飞晓医APP是讯飞医疗在C端布局的核心产品之一，目前累计下载超3000万次，完成超1.8亿次AI健康咨询，在上海市医疗大模型应用检测验证中心的评测中，星火医疗大模型获得四项全A。

与大多数健康AI产品不同，讯飞晓医的用户主要从两个天然入口流入：G端家庭医生签约体系中的基层居民，和B端三甲医院诊后患者管理中的康复期用户。陶晓东提到了一个案例：在用户调研中，有肿瘤康复期患者一年内与讯飞晓医交互超千次，“不仅是医学上的专业帮助，也提供了医学之外的一些安慰”。当使用场景涉及真实的治疗方案和康复管理，用户粘性与泛健康资讯产品不在同一量级。

但C端的商业化仍处于早期。讯飞晓医作为GBC体系中的居民触达工具，独立的规模化收入模型尚在探索中。

C端业务虽然最年轻，但它和G端、B端一起构成了讯飞医疗数据飞轮的完整闭环。每天超170万人次的真实诊疗数据从基层和医院回流，持续训练星火医疗大模型。2025年高质量训练数据总量增长30%，医学知识库接近10亿篇。大模型在报告期内完成四次关键能力跃升，成为业界首个在专科AI领域达到等级医院主任级医师水平的大模型，也是业界唯一基于全国产算力训练的全栈自主可控医疗大模型。

刘庆峰在业绩说明会上强调了这个飞轮的意义：“每天170万人次辅助诊断的新数据产生，形成了很好的数据飞轮，这个是任何机构都没有的。”在agent模式快速迭代、应用层开发门槛不断降低的时代，底座模型的能力反而成为更稀缺的资源。

讯飞医疗的定位正是这一层。用刘庆峰的话说，“讯飞医疗不是一个医疗软件应用公司，我们是做医疗底座大模型的公司”。其2025年度业绩报告也反映出这一结构性变化：公司正在从一家“给基层装系统”的项目型公司，转向以医疗大模型为底座、GBC三端联动的平台型公司。

结语

一个年营收9亿多的公司，面前是一个千亿量级的产业机会。这中间的距离既是想象空间，也是执行考验。

合同额增速55%快于收入增速25%，在手订单充裕但收入确认仍有滞后，这是业务从项目制向运营制切换时的典型特征。亏损收窄52%，方向在收敛，距离盈亏平衡还有距离。B端医院解决方案开始跑出可复制的模型，G端基层扎根深覆盖广，但B2C、G2C仍在试点阶段，C端差异化路径清晰但独立的规模商业化还在探索期。

医疗是一个对耐心要求极高的行业。讯飞医疗选择了一条从临床场景中生长出来的路，十年铺设的基层网络、11亿人次的数据积累、持续迭代的底座大模型，这些资产不是短期能被复制的，但兑现为规模化收入也不是一朝一夕的事。

千亿市场不会一夜之间打开。它等待的是技术持续提升、政策持续推进、以及在真实场景中积累了足够深度的参与者一步步把它激活。但可以看到的是，讯飞医疗是目前在这个方向上走得最远的公司之一。