【机构策略】4月“慢牛蓄力”将是主旋律

东方证券认为，3月已收官，行情走势受地缘影响大幅波动，“先抑后扬”走势清晰呈现。中期维度来看，无需过度悲观，内稳外乱环境下利好风险评价下行的中国资产。“横盘震荡，略微走强”依然是主基调，慢牛格局未改。短期维度看，尽管地缘冲突出现阶段性缓和信号，但后续演化仍存较大变数。这将压制市场风险偏好和指数高度。在中国特色稳市机制下，指数下行有底越来越成为共识。因此，展望4月，“慢牛蓄力”将是主旋律。

中原证券认为，周二，A股市场冲高遇阻、震荡整理。盘中汽车服务、贵金属、航天装备以及银行等行业表现较好；煤炭、风电设备、电子化学品以及电池等行业表现较弱。当前市场的核心压制因素来自海外，中东冲突若进一步升级，可能引发油价持续冲高，加剧全球滞胀压力。若美国通胀持续超预期，美联储可能推迟降息甚至重新加息，对全球流动性及风险偏好形成压制。考虑到国内宏观政策基调进一步明朗，为市场提供了坚实的底线支撑。“十五五”开局之年，稳市场、促改革政策稳步落地；1—2月工业企业利润同比大幅回升，库存周期出现回补迹象，为市场提供了基本面支撑。建议密切关注宏观经济数据、海外流动性变化以及政策动向。

财信证券认为，周二，近期在“类滞胀”升温的背景下，全球流动性预期趋紧，主要权益市场表现受到压制，当天日、韩市场继续迎来较大调整，一定程度上对A股形成拖累；另外当日为季度最后一个交易日，季末流动性紧张也对大盘造成负面影响。以上综合因素导致大盘冲高回落，沪指也再度失守3900点。盘面上，科创方向普遍调整，红利方向因其避险属性表现较好。3月份，由于“春节躁动”行情接近尾声以及地缘政治发酵影响，A股主要指数均不同程度收跌。往后看，A股相较于日、韩、美等市场表现更具韧性，沪指只要不破前期低点，仍以震荡反弹趋势看待；只是海外能源危机带来的全球“类滞胀”效应以及A股财报季带来的业绩风险，都将压制增量资金入场节奏，大盘反弹过程中会有一定反复。基于此，短期资金追高意愿或有所不足，大盘可能呈现成交额维持相对低位、题材板块分化的结构性行情，同时市场风格也将迎来转变。中期来看，市场大概率以宽幅震荡为主，波动幅度可能加大，建议合理控制仓位，静待市场自发拐点信号出现；但本轮A股行情基础依旧牢固，预计本次中东冲突仅影响A股市场短期情绪与市场运行节奏，并不会改变市场方向，对市场长期向好的趋势仍然抱有信心，不宜过度担忧。