渣打：美元/日元逼近160关口施压日本央行 或促其提前加息

金吾财讯|渣打银行分析师Nicholas Chia与Chong Hoon Park指出，日本央行（BoJ）最新数据显示基础通胀率已接近或超过目标水平，且产出缺口为正。当前美元/日元汇率测试160关口，增加了日本央行可能较其原定的第三季度基准时点提前加息的风险。两位分析师同时强调，市场对日本央行在12月前进行约两次加息的预期定价在3月保持稳定。\n\n分析师表示，美元/日元测试160关口确实提高了日本央行提前加息的可能性，但市场预期的2026年内两次加息仍面临较高实施门槛。从表面数据看，新指标显示日本央行可能落后于通胀曲线——当前通胀率超过目标、产出缺口为正，而基准利率（0.75%）仍低于中性利率区间，政策立场偏宽松。\n\n这或许能解释为何2年期/10年期日本国债（JGB）收益率曲线自冲突爆发以来呈现熊市陡峭化走势，反映出燃料成本上升带来的持续通胀风险。与其他发达市场2年期/10年期收益率曲线普遍因油价冲击重现政策加息预期而熊市趋平形成鲜明对比。值得注意的是，市场对日本央行在12月前进行约两次加息的预期定价在3月保持异常稳定。