直击中国重汽年度业绩说明会：2026年目标收入1225亿元

2026年3月28日，中国重汽（03808.HK）在香港召开了业绩说明会，发布了该公司2025年度经营业绩。

根据公布的业绩显示，2025年，中国重汽重卡销量30.49万辆，市场占有率26.6%，不仅连续四年蝉联国内行业第一，更首次跃居全球重卡销量首位。2025年，该公司实现营业收入1095.41亿元，同比增长15.2%；实现归母净利润70.19亿元，同比增长19.8%，均创历史同期最高纪录。

龙头企业的发展方向往往能折射出行业走势。在此次业绩说明会上，中国重汽高管层集体出席，针对2026年公司发展方向以及行业走势做了详尽说明和前瞻性分析。

2026年将迎三大市场增量

2025年，中国重汽实现了销量、收入与净利润的增长。这种增长势头是否可持续，成为当天前来参会的高盛、中信等市场投资机构关注的焦点。毕竟，重卡行业受宏观经济和产业政策的影响较大，市场发展呈现出周期性起伏的特点。

“2026年中国重卡行业规模预计是在120万辆，发展趋势是良好的。”针对多家投资机构分析师的关切，中国重汽董事、总裁刘伟说道，这主要是体现在三个大的增量方面：第一个是国内政策性增量，第二个是国内结构性增量，第三个方面是出口市场增量。

根据中国汽车工业协会统计数据显示，2025年重卡行业实现销量约114.49万辆，同比增长26.98%。如果2026年销量达到120万辆，中国重卡市场将再次呈现出持续增长的态势。

对于国内政策性增量的来源，刘伟分析道，从宏观层面上看，在3月份刚刚结束的全国两会上，《政府工作报告》中提出了2026年全国经济增长目标为4.5%至5%。宏观经济只要稳定增长，重卡行业往往也会保持平稳增长。从政策层面看，一是2026年国家已明确，继续延续并优化“两新”（大规模设备更新和消费品以旧换新）“两重”（国家重大战略实施和重点领域安全能力建设）政策；二是从3月份来看，尤其两会以后，全国各省关于老旧营运货车报废置换的更新政策陆续出台；三是国家强调推动农村公路、城市改造和重大水利基础建设等。这些预计将为卡车市场提供增长的基础。

“第二个大增量将是来自于国内结构性增量。”刘伟指出，这主要分为三个方面：第一是新能源结构增量。今年《政府工作报告》强调绿色经济转型，2025年国内新能源商务车市场增幅很快，渗透率接近30%，预计2026年会达到35%。第二是区域性的结构增量，“一带一路”“西部大开发战略”，以及新藏铁路、雅下水电站等重大项目开工，将带动西南和西北区域销量增长。从今年一二月份的订单看，西北和西南市场增长势头明显。第三是置换周期带来的增量。基本上6至8年，重卡车辆就会进入一个集中的更换期。目前，2018年到2020年存量重卡约有360多万辆，预计这些车辆将集中进入了更换期。

第三个大的增量将来自于出口市场。刘伟透露，从2026年一季度来看，中国重汽接到的订单量比去年同期有大幅增长。

重卡出口有望再创新高

目前，出口已成为中国重汽重卡销量的核心增长极，其出口销量常年占据全国重卡出口总量的半壁江山。

2025年，中国重汽重卡出口15.34万辆，同比增长14.4%，连续21年稳居中国重卡出口首位。其中，该公司在9月、10月、11月连续3个月单月重卡出口突破1.5万辆，打破了由其保持的行业出口纪录。目前，该公司产品已出口至150多个国家或地区。

对于汇丰等机构分析师关心的重卡出口趋势，中国重汽执行董事、副总裁赵华介绍，世界银行预测，2026年世界经济增长约为2.6%；国际货币基金组织预计，世界新兴经济体的增长约4.2%。中国重汽主要目标市场大部分都集中在新兴经济体。这些国家和地区发展，包括基础设施建设，将拉动该公司海外市场持续性增长。从今年一季度来看，中国重汽海外订单延续了2025年旺盛态势，其中1月重卡出口达1.6万辆，再度刷新行业月度出口纪录。

不过，2026年3月以来，中东局势骤然紧张，也为中国重汽在这一区域市场的后续发展带来了不确定性。

赵华分析道，一是该公司在中东销售业务会受到一定影响，比如沙特、阿联酋市场；二是随着霍尔木兹海峡封闭导致全球柴油价格、海运价格上涨，这对出口成本会带来上涨压力。为应对这些挑战，中国重汽将在2026年加大对受影响较小的国家和地区市场的推广力度，比如拉美、非洲等，同时也在加强和头部航运企业联系，稳定航运资源、保障外贸运营。

对于招商证券等分析师问及欧洲市场的出口，赵华介绍，欧洲是一个大市场，每年市场容量约有128万辆以上，同时也是一个高端市场，欧洲7大品牌在这里充分竞争。按照公司国际市场开发的策略，中国重汽在欧洲市场正处于市场进入的初期阶段，主要是在完成产品导入和适应性开发等基础性的工作。目前，该公司已把欧洲市场销售模式做了调整，与奥地利斯太尔公司合作，借用其产能，采取本地化制造、本地化运营的方式来共同开发。

中国重汽预计，2026年中国重卡出口有望超过去年总量。瑞银证券发布研报称，中国重汽出口业务表现强劲，产品结构持续优化，将成为2026年盈利增长的主要驱动力。

收入新目标：同比增长10%以上 

在全球格局深度调整与“双碳”目标明确落地的双重背景下，新能源已成为商用车行业转型升级的核心赛道。

经过多年的先行投入，中国重汽已全面布局纯电、混动、氢燃料三大技术路线。2025年，该公司新能源业务研发支出超29亿元，同比增长6.1%；全年销量同比增长229%，其中新能源轻卡销量同比增长321%。

预期到新能源商用车市场持续猛增的势头，从2025年年底至2026年一季度，中国重汽再次加码布局新能源业务，发力构建重卡全系及涵盖轻皮卡在内的新能源商用车产品矩阵。

中国重汽执行董事、负责国内销售业务的王德春认为，未来在中国能源结构中电将占35%，天然气占45%，油仍有约20%份额。能源结构的多样化倒逼着中国重汽实现产品结构的多元化，所以该公司正对油气、纯电、混动等全系列产品进行全面布局。

在2025年业绩说明会上，中国重汽做出预判，2026年该公司将迎来快速增长的一年。中国重汽董事长刘正涛介绍，为了抢抓市场预计，中国重汽管理团队正开始展开一系列措施：

首先，从产品方面，该公司重点针对新能源产品进行全系列覆盖，特别是中短途、工程类车辆，都要进行新能源的转型；同时开发新产品，比如，更适合货车司机需求的加长驾驶室、平地板驾驶室等。

第二，中国重汽在产品质量上持续提升。每天早晨，该公司全部高管例行召开两个早餐会：一方面是推动日常管理工作，快速解决日常生产经营的各项问题；第二是针对产品的性能和质量做出安排和部署，在全球任何地区发生的任何质量问题，第二天一早都会形成问题清单摆在高管层面前，尽快分析原因、采取措施。

第三，在国内市场上，中国重汽将围绕以山东、河北、山西等重点市场，特别是在新能源转型方面加大对经销商和终端大客户的推广力度；在国际市场上，在原来基础上又对重点区域市场、高端市场，包括澳大利亚、墨西哥、阿联酋、阿曼市场进行重点部署，提高高端产品销售收入。

第四，中国重汽将继续加强内部管控，特别是在成本和费用控制方面，包括采购成本，包括生产制造费用的管控。

根据国内外经济形势、市场趋势以及企业改革措施初步效果，刘正涛表示，2026年该公司设定的股权激励目标收入是实现1225亿元，销售利润率是85%。

对比2025年营业收入1095亿元、同比增长15.2%，中国重汽如能在2026年实现这一目标收入，将再次获得10%以上的业绩增长。