【券商聚焦】中信建投维持绿城服务(02869)“买入”评级 指公司业绩高增延续高分红

金吾财讯 | 中信建投证券研报指，绿城服务(02869)2025年业绩实现高增长，经营效率持续提升，并延续高分红政策。报告维持对公司的“买入”评级。

报告指，公司2025年实现营业收入191.6亿元，同比增长7.1%；归母净利润8.8亿元，同比增长12.1%；核心经营利润18.8亿元，同比增长24.6%。业绩增长主要源于经营规模扩大及管理提效，具体体现在综合毛利率同比提升0.5个百分点至17.3%，销售及管理费用率均有所下降。

业务方面，物业服务作为核心压舱石作用凸显。2025年该业务收入136.4亿元，同比增长10.0%，毛利率提升0.6个百分点至14.3%。截至年末，在管面积达5.7亿平方米，同比增长11.2%。2025年派发末期股息及特别股息，综合派息率达75%，以报告发布日收盘价计算，股息率达到6.0%。

报告预测，公司2026至2028年每股收益(EPS)分别为0.33元、0.39元及0.46元，对应2026年预测市盈率(PE)为10.7倍。报告同时指出公司面临的主要风险，包括行业竞争加剧可能导致第三方物管面积增速放缓、人工成本上涨带来毛利率压力，以及非经营性因素(如股权投资公允价值变动及减值计提)可能持续影响利润释放。