震坤行(ZKH.US)2025财报：深耕硬核MRO 规模与盈利双拐点 客户大增85.6%创新高

智通财经APP获悉，3月19日，中国领先的MRO采购服务平台震坤行(ZKH.US)发布2025年第四季度及全年业绩。财报显示，公司经营表现自下半年企稳回升，季度层面成功扭亏为盈，核心财务与运营指标均迎来关键拐点，标志着公司已走出阶段性调整期，迈入高质量增长新阶段。

规模与盈利双拐点

2025年第四季度，震坤行实现GMV同比增长8.5%至29.2亿元，收入同比增长7.9%至25.6亿元；经调整净利润达1486万元人民币，实现季度层面扭亏为盈，并达成半年度盈亏平衡。经营质量持续提升，公司四季度及全年均实现经营活动现金流净流入，财务稳健性与经营灵活性进一步增强。公司预计2026年第一季度GMV同比增速将进一步提升至双位数。

客户规模创历史新高

客户快速扩张成为增长恢复的重要驱动力。四季度公司成交客户数接近7.4万家，同比增长约60%，全年客户数超15500家，同比增长85.6%，创同比增速新高。

从客户结构看，大客户与中小企业客户均保持增长态势。大客户方面，震坤行目前已覆盖超680家国内千强制造业集团，电气装备制造、化工、钢铁有色以及交通运输等重点行业客户GMV同比增幅均超过20%。此前因业务优化调整而受影响的央企客户在本季度也实现明显恢复，相关客户GMV环比增长超20%。

中小企业客户增长势头强劲，四季度GMV同比增长超过20%，主要得益于区域服务网络持续下沉、线上数字化营销能力强化，以及AI工具在客户识别与需求匹配方面的有效赋能。

海外业务方面，震坤行持续推进服务中国制造业企业出海，四季度相关业务GMV环比增长约50%，客户数增长约20%，履约交付网络已拓展至17个国家。

AI规模化落地成为效率提升关键引擎

公司推出MRO行业首个垂直大模型“行家玲珑”，已完成国家网信办备案并进入规模化应用阶段。公司在AI应用层面实现多项突破。在数据底座层面，“震坤行数据字典”建设成果显著，总数据资产达PB级别，目前月Token调用规模超800亿次。

对外服务方面，“AI物料管家”已帮助近万家客户完成超1500万行物料梳理，过去每千行物料梳理平均需约15个人天，如今AI仅需约3分钟即可完成；“AI推品大脑”2025年累计服务客户超3万家，创造销售额超2亿元。

内部运营方面，公司已部署超5000个RPA数字员工，全年累计节省近百万小时人工工时；AI智能工作台全年自主完成系统操作超52万次，带动客服人效同比提升45%，采购人效提升50%。

产品与供应链能力持续深化

供给侧能力建设方面，截至2025年底，平台SKU数量达2300万，同比增长33%，新增商品主要集中在工厂自动化、化学试剂、仪器仪表等专业硬核工业用品领域。自有品牌业务稳健增长，2025年全年自有品牌GMV同比增长21%，占整体GMV比例由2024年的6.7%提升至8.3%。

履约网络方面，公司已形成由30个总仓和100多个中转仓构成的多层级仓储体系，并运营超过200辆自营配送车辆。第四季度过仓费率同比下降约13%，已连续8个季度实现两位数降幅。

震坤行董事长兼CEO陈龙表示：“随着业务结构调整影响逐步消化，公司已走出阶段性调整期。未来我们将继续围绕产品力、交付力与AI能力构建长期竞争壁垒，推动震坤行迈入更加稳健的高质量增长阶段，力争在2026年实现全年盈利目标，发展成为中国制造业MRO采购领域值得信赖的重要基础设施。”