李宁(02331)2025年股东溢利同比减少2.56% 派末期息23.36分

金吾财讯 | 李宁(02331)公告公布，截至2025年12月31日止年度，公司权益持有人应占溢利为29.36亿元（人民币，下同），同比减少2.56%。每股基本收益为113.91元，去年同期为116.98元。董事会建议派发末期股息每股已发行或于可换股证券转换后将予发行的公司普通股23.36分（ 2024年：20.73分）。连同于中期股息每股普通股33.59分，截至2025年12月31日止年度之全年股息将为每股普通股56.95分，全年派息比率为50%。

期内，收入为295.98亿元，同比增长3.22%。各渠道收入变动情况如下：(1)本年，特许经销商渠道持续发挥核心支柱作用，收入稳步增长，同比增长6.3%，占比进一步提升至46.6%；(2)集团持续深化线上营销布局，深耕主流电商生态合作的同时，密切关注新兴电商营销增长机会，电商渠道收入同比提升5.3%；及(3)直营店铺布局调整和消费场景转移使得零售渠道表现承压，收入同比下降3.3%。

期内，毛利为144.89亿元，同比增长2.35%。整体毛利率为49.0%（ 2024年：49.4%）。本年，毛利率较去年同期下降0.4个百分点，毛利率下降主因在于渠道结构调整，直面消费者的渠道收入占比下降，以及直营促销竞争加剧导致集团加大了折扣力度，使得毛利率略有下降。

全年经营现金净流入48.52亿元，同比减少7.9%。整体零售流水（包括线上及线下）保持同比持平。线下新品零售流水在线下整体流水中占比为83%，保持健康合理。全渠道库销比4个月，渠道库存水平与库龄结构保持健康。