里昂：预计华住集团(HTHT.US)利润率仍有提升空间 目标价升至57美元

智通财经APP获悉，里昂发布研报称，华住集团(01179)去年第四季度的每间可出租客房收入(RevPAR)增长首次转正；其子公司德意志酒店集团的成本控制也助利润率提升，并带动调整后EBITDA同比增76%至22亿元人民币。华住利润率仍有提升空间。在考虑到海外业务胜预期表现后，将今明两年调整后EBITDA预测上调6%至7%。又鉴于德意志酒店集团表现优异，将华住(HTHT.US)美股目标价从52美元升至57美元；维持“跑赢大市”评级。

报告指，华住管理层予2026年营收增长指引为2%至6%。假设营收增长达到6%的上限、净新增1,600家酒店，每间可出租客房收入增长1.9%，测算其2026年的收益率将更接近2024年的12.6%，而非2025年的12.9%。要超越此预期，需更高的每间可出租客房收入增长或更高的中央预订系统预订率。