【券商聚焦】交银国际：金融数据平稳向好 建议关注国有大行及头部股份行

金吾财讯|交银国际发布研报指，2026年2月中国金融数据呈现平稳向好态势。新增人民币贷款为9000亿元人民币，同比少增1100亿元，结构分化明显。受春节错位因素影响，居民部门贷款减少6507亿元人民币，同比多减2616亿元；而企业部门贷款增长强劲，增加1.49万亿元人民币，同比多增4500亿元，其中短期贷款受春节资金需求带动同比多增2700亿元，中长期贷款则因一季度重大项目开工及配套融资落地同比多增3500亿元。新增社会融资规模为2.38万亿元人民币，同比多增1461亿元，社融总量同比增长8.2%。除信贷外，表外融资合计同比少减1917亿元，体现金融机构对实体经济支持力度加大；政府债券则受假期及高基数影响同比少增2903亿元。货币供应方面，M1增速环比加快1.0个百分点至5.9%，M2增速维持在9.0%的近两年高位，M2与M1之间的“剪刀差”进一步收窄至3.1个百分点，显示资金活化程度持续提升，有利于银行改善存款结构和缓释息差压力。存款端，2月新增人民币存款1.17万亿元人民币，同比少增3.25万亿元，结构上因春节错位及企业代发年终奖，居民存款同比多增2.50万亿元，企业存款同比多减1.76万亿元；非银行业金融机构存款同比少增，反映资本市场震荡下存款转化有所放缓。研报指出，尽管月内工作日同比减少且受季节性扰动，但企业贷款特别是中长期贷款的显著复苏，显示伴随基建工程集中开工及融资落地显效，银行信贷投放和收入增长有望得到进一步支撑。基于金融数据平稳向好的趋势及货币活化程度的改善，交银国际建议继续关注国有大行和头部股份制银行的配置机会。