摩根大通：上调哔哩哔哩评级至超配并建议抄底 公司AI投资战略正确

摩根大通上调哔哩哔哩评级至超配，并建议投资者现在逢低买入，称公司增加AI投资（如视频推荐、广告转化、AI编程等）的战略是正确的，AI已经成为其2025年用户参与度和广告收入的主要驱动力，未来数年并有望持续推动。分析师Daniel Chen等人在报告中表示，尽管存在AI投资，哔哩哔哩强大的经营杠杆预计仍能使其在2026年实现25%的调整后净利润增长。近期苹果iOS中国区佣金率下调将使哔哩哔哩的各项业务线受益。考虑2027-2028年预期利润复合年增长率高达36%，哔哩哔哩2026年的25倍与2027年的18倍市盈率估值具有吸引力。